报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A” [5] 报告的核心观点 - 技术与政策共振，商业航天和卫星互联网产业不断加速，行业迎来密集催化，拐点将至 [1][12] - 商业航天、卫星互联网、太空算力成为全球科技竞争新方向，技术迭代与产业加速具备较强迫切性 [2][13] - 测试和卫星载荷厂商将率先受益，卫星测控及太空资产管理厂商将长期受益 [3][14] 本周行业观点 - 技术进展：2025年12月3日，朱雀三号两级重复使用运载火箭成功发射；12月12日，长征十二号成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道 [1][12] - 政策支持：2025年11月25日，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确到2027年基本实现商业航天高质量发展目标；11月29日，国家航天局成立商业航天司，设立专职监管机构 [1][12] - 产业定位：基于低轨卫星技术的“卫星互联网”是空天地一体化组网基础设施的重要组成部分，被视为无线连接的第三次技术革命，具备覆盖广、时延低、成本低等优点，能弥补地面网络覆盖盲点 [1][12] - 全球竞争格局：Space X的“星链”计划目标建造由近4.2万颗卫星组成的星座，目前已开展超过290次专项发射，在轨卫星数量超过8100颗；其“星盾”计划旨在服务美国国家安全机构 [2][13] - 资源紧迫性：近地轨道仅能容纳约6万颗卫星，且低轨卫星主要采用的Ku及Ka通信频段资源正逐渐趋于饱和，凸显了技术迭代与产业加速的迫切性 [2][13] - 太空算力新方向：谷歌提出在太空中规模化部署TPU的“捕日者计划”；北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营功率超千兆瓦（GW）的集中式大型数据中心系统，太空部署数据中心或将成为AI算力竞争的全新领域 [2][13] - 投资受益方向： - 卫星测控、太空资产管理及空间安全服务商将长期受益，建议关注星图测控、盛邦安全 [3][14] - 测试和仿真厂商率先受益，建议关注霍莱沃、坤恒顺维 [3][14] - 卫星载荷与综合类厂商，建议关注中科星图、航天宏图、上海瀚讯、臻镭科技、信维通信、信科移动、佳缘科技、天银机电 [3][14] 市场行情回顾 - 主要指数表现：本周（报告期）上证综指下跌0.34%，深证成指上涨0.84%，创业板指上涨2.74%，沪深300下跌0.08% [15] - 计算机板块表现：计算机（中信）指数本周下跌0.59%，相对上证综指跑输0.25%，表现相对较弱 [15][16] - 板块横向比较：本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第13，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第4 [18] - 细分领域指数：卫星互联网指数本周上涨3.33%，年初至今上涨48.94%；人工智能指数本周下跌1.18%，年初至今上涨32.95%；信创产业指数本周下跌1.07%，年初至今上涨28.95% [16] - 个股表现： - 周涨幅前十：开普云（21.30%）、佳缘科技（16.94%）、赢时胜（15.82%）、荣科科技（14.63%）、慧辰股份（14.22%）、淳中科技（13.90%）、合合信息（13.75%）、高凌信息（13.67%）、锐捷网络（13.31%）、宏景科技（13.17%） [22] - 周跌幅前十：佳华科技（-23.71%）、ST立方（-17.82%）、思创医惠（-14.49%）、天源迪科（-14.01%）、恒银科技（-13.62%）、威士顿（-13.42%）、恒锋信息（-11.30%）、*ST汇科（-10.24%）、中科曙光（-10.09%）、传艺科技（-10.05%） [22] 行业重要新闻 - 量子计算：西北首台（15量子比特）量子计算机在西安正式落地，构建“量超融合”算力平台 [23]；我国首个《无液氦稀释制冷机》国家标准正式发布，将于2026年7月1日起实施 [25]；量子激光器厂商频准激光科创板IPO申请获受理，计划募资约14.1亿元 [24]；国仪量子科创板上市申请获受理，专注高端科学仪器国产替代 [24] - 人工智能：智谱公司正式开源其AI智能体项目AutoGLM，是全球首个具备完整手机使用能力的AI智能体 [23]；OpenAI发布GPT-5.2大模型，细分为Instant、Thinking和Pro三个版本，并宣布获得迪士尼10亿美元投资 [26]