报告行业投资评级 - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，认为相比潜在的下行风险，2026年中国股市出现大幅上涨的可能性更高 [3] 报告的核心观点 - 在中央经济工作会议利好下，周五两市主要指数先抑后扬，半导体设备板块领涨，两市成交额2.09万亿元，上涨放量 [1] - 2026年将根据形势变化出台实施增量政策，要深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务的供给 [1] - 建设国际科技创新中心，深化拓展“人工智能+”，推动全面绿色转型，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [1] - 美联储RMP计划力度远超市场预期，预计明年吸纳约5000亿美元短期国债，或成短期国债市场主导买家 [1] - 全球多国央行趋紧、美联储鸽派，美国可能走向“强增长＋不加息”组合，美元未来可能贬值，利多黄金、真实资产与海外市场 [1] - 美联储会议鲍威尔承认非农就业存在“系统性高估”，实际就业市场或陷入负增长，机构预计失业率上升将倒逼降息，市场押注更激进宽松 [1] - 博通上财季AI芯片收入增长超70%，预计本财季翻倍劲增；光通信巨头Ciena预计2026财年收入同比增长24%，需求势头延续到2027年 [2] - 百度旗下昆仑芯分拆上市推动华尔街重估百度价值，麦格理证券估算百度持有的59%股份价值约165亿美元，约占目标估值30% [2] - 英伟达将举办闭门峰会探讨AI电力短缺解决方案，能源成AI竞赛关键一环 [2] - 美国40%成年人缺乏基本数字技能，劳动力短缺被定义为国家安全威胁 [2] - 9月美国贸易逆差收窄至五年来最低，出口2893亿美元，进口3421亿美元，逆差528亿美元 [2] - 墨西哥2026年1月1日起对部分商品征收35%关税，针对包括中国在内的多个亚洲国家 [2] - 美联储理事会批准11名地方联储主席连任，地方联储主席构成货币政策鹰派核心力量 [2] - A股两融余额达2.51万亿元创新高，杠杆资金交易活跃度提升，全球资金关注中国科技板块，2026年全部A股盈利增速有望从6%升至8% [2] - 全球资金重新加码中国股市，外资期待主动资金回归，中国科技板块成全球资金布局AI新战场 [3] - 2026年中国股市大幅上涨风险远高于大幅下跌风险，看好AI应用加速、反内卷、国内流动性重新配置等积极因素 [3] - 未来三年内AI泡沫不太可能存在，谷歌需提升AI算力应对服务需求 [3] - 美国回归门罗主义使全球资金加速流向中国资本市场，美联储降息扩表 [3] - 后市资金面承压，预期市场弱势运行，周五晚纳指大跌或冲击周一盘面 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五两市主要指数先抑后扬，半导体设备板块领涨，两市成交额2.09万亿元，上涨放量，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均上涨，行业与主题ETF、两市板块指数有涨有跌，中证500、沪深300、中证1000、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入67、52、43、9亿元 [1] 重要资讯 - 中财办副主任表示2026年出台增量政策，实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，扩大优质供给 [1] - 建设国际科技创新中心，深化拓展“人工智能+”，推动绿色转型，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [1] - 美联储RMP计划力度超预期，预计明年吸纳约5000亿美元短期国债 [1] - 全球多国央行与美联储政策差异形成敏感信号，美国或走向“强增长＋不加息”组合，美元可能贬值 [1] - 美联储会议鲍威尔承认非农就业高估，实际就业市场或负增长，机构预计失业率上升倒逼降息 [1] - 博通AI芯片收入增长，Ciena预计收入增长，百度昆仑芯分拆上市受关注，英伟达探讨AI电力问题，美国劳动力短缺，美国贸易逆差收窄，墨西哥征关税，美联储批准地方联储主席连任 [2] 市场逻辑 - 周四两市指数震荡调整，A股两融余额创新高，杠杆资金活跃，全球资金关注中国科技板块，2026年A股盈利增速有望提升，增量政策等因素助力A股估值上行，摩根大通上调中国股票评级 [2][3] 后市展望 - 全球资金加码中国股市，中国科技板块成AI布局新战场，2026年中国股市上涨可能性大，未来AI泡沫可能性小，美国政策使资金流向中国，后市资金面承压，市场弱势运行，纳指大跌或冲击周一盘面 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易观望，等待新机会；股指期权交易暂不参与股指看涨期权 [3]