报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 产业层面新能源乘用车销售走弱储能依旧火爆正极厂排产保持高位部分出口需求略受影响年末企业有去库需求供应端锂盐厂有新冶炼产能爬坡但海外锂矿发运下滑锂矿价格高企承接能力有限12月供需边际宽松去库预计放缓1月需求或因动力下行环比下降供应有增量中线可能累库；期货层面近期缺乏新利多驱动六氟磷酸锂股票大跌锂价冲高后减仓下跌反映资金离场后市关注9.1万附近支撑有效性策略上单边空单持有套利暂时观望期权卖出虚值看涨期权 [6] 各章节总结 需求分析 新能源汽车 - 国内11月新能源汽车国内销量152.2万辆环比增4.3%同比增6.5%渗透率53.2% 1 - 11月销量1246.6万辆同比增23.2% 12月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆同比降17%环比降10%零售渗透率62.2% 1 - 11月动力电芯产量累计同比增42.4%至1114.2GWh 12月预计环比降2%淡季来临1月车销全年最低且执行新年度长协可能影响部分企业排产 [13] - 全球2025年1 - 10月新能源汽车销量累计同比增21.7%至1639万辆欧洲同期销量累计同比增29.4%至309.2万辆美国同期销量累计同比增6.8%至132.3万辆中国2025年1 - 11月累计出口228.3万辆同比增100%美国10月1日取消IRA补贴提前现销量小高峰欧洲多数国家有补贴和碳排放要求刺激今年销量增长 [19] 储能市场 - 国内储能订单因“抢出口”需求和中东等地中标项目保持良好本轮“抢出口”结束后需关注明年出口需求是否被透支1 - 11月中国储能电芯产量累计466.9GWh同比增53%库存三年低位交付周期延长12月排产环比降0.2% [24] 12月下游排产 - 11月电池、电芯、正极、电解液产量有不同变化12月排产均环比下降1月受动力走弱影响淡季延续预计环比继续负增长 [30] 供应分析 碳酸锂周度产量 - 11月盐湖产量持续攀升弥补其他原料提锂减少12月枧下窝复产预期加速将有一定增量1 - 11月国内碳酸锂产量87.1万吨累计同比增44% 12月排产9.8万吨若枧下窝实际产量高于1000吨将加速累库本周云母提锂产量下降辉石提锂产量继续增长 [34] 中国碳酸锂月度分原料产量 - 展示了盐湖提锂、锂辉石提锂、锂云母提锂、回收提锂产量情况 [36] 碳酸锂12月供应 - 2025年1 - 10月中国碳酸锂进口数量为19.7万吨同比增加5% 11月智利碳酸锂总出口环比和同比均减少出口中国部分也环比和同比减少硫酸锂总出口环比增加同比减少 [45] 供需平衡及库存 碳酸锂供需平衡预估 - 未提及具体预估数据仅展示了中国碳酸锂供需平衡和均价的图表 [47] 碳酸锂去库 - 本周SMM统计社会库存减少2133吨其中冶炼厂库存减少1606吨下游库存减少957吨其他库存增加430吨本周产量增加59吨云母产量减少200吨辉石产量增加260吨反映冶炼厂新产能爬产盐湖和回升产量基本持平广期所仓单11月末集中注销12月仓单持续回升 [52]