报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 航运市场方面，原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌，船东挺价情绪坚决，船货较为平衡，成交价格高位徘徊 [3][15] - 航空与低空经济方面，国产首款重载电动垂直起降飞行器AR-E800首飞成功，全球首款3吨级eVTOL进入型号合格审定阶段，标志着低空物流与专业作业领域取得重要进展 [3][17][18][19] - 物流与新业态方面，极兔速递在“黑五”期间巴西单日揽收量创历史新高，业务实现显著增长；同时，L4级自动驾驶卡车提供商主线科技递交港股IPO申请 [3][25][26][27] 根据相关目录分别总结 本周行业热点事件点评 - 原油运价高位下跌：12月11日，中国进口原油综合指数（CTFI）报2324.92点，较12月4日微涨0.1% [3][15]。中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS124.97，较12月4日上涨1.1%，其5日平均为WS123.94，较上期平均下跌2.4% [15] - 远洋航线运价互有涨跌：欧线方面，12月12日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1538美元/TEU，较上期上涨9.9% [3][16]。美线方面，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1780美元/FEU和2652美元/FEU，分别较上期上涨14.8%和14.6% [3][16] - 低空经济取得突破：国产首款800公斤级重载eVTOL AR-E800首飞成功，最大任务载重量300公斤，已获160架确认与意向订单 [17][18]。全球首款3吨级eVTOL Vector 5的型号合格证申请获受理，适航审定工作全面启动 [17][19] - 物流企业表现亮眼：极兔速递在“黑五”期间巴西单日揽收量刷新历史纪录，11月非平台类客户订单量较10月环比大增近40%，巴西市场业务体量较去年同期增长超200% [25][26]。主线科技递交港股IPO申请，截至2025年12月5日，已累计交付830辆AiTruck及349套AiBox [27] 行业高频动态数据跟踪 - 航空物流：截至2025年12月9日，波罗的海空运价格指数报2521.00点，环比上升6.5%，同比下降2.3%；上海出境空运价格指数报6161.00点，环比上升7.7%，同比上升6.6% [29]。2025年11月，国际/港澳台地区执飞货运航班15115架次，同比上升14.88% [36] - 航运港口：2025年12月12日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1506.46点，周环比上升7.79% [41]。波罗的海干散货指数（BDI）报收2205点，周环比下降19.14%，同比上升109.00% [46]。2025年1-10月，全国港口完成货物吞吐量151.35亿吨，同比增长4.3%；完成集装箱吞吐量2.94亿标箱，同比增长6.4% [53] - 快递物流：2025年10月，全国快递业务量176.00亿件，同比上升7.90%；快递业务收入1316.70亿元，同比增加4.70% [56]。主要公司方面，顺丰控股10月业务量15.24亿票，同比上升26.26%；圆通速递业务量27.90亿票，同比上升12.82%；申通快递业务量22.73亿票，同比上升3.98%；韵达股份业务量21.35亿票，同比下降5.11% [58]。行业集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [82] - 航空出行：2025年12月第一周，国际日均执飞航班1807.14架次，环比下降0.50%，同比上升9.28% [4][87]。2025年10月，主要航司运营指标已超越2019年同期水平，其中国航、南航、东航的可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的233.14%、176.33%、192.68% [103] - 公路铁路：12月1日至7日，全国高速公路货车通行5545.4万辆，环比下降1.75% [4][109]。12月1日至7日，国家铁路运输货物8018.9万吨，环比下降2.35% [114] - 交通新业态：2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点至25.5% [4][125] 交通运输行业上市公司表现情况 - 市场概况：截至12月12日，A股交运上市公司共127家，行业总市值3.31万亿元，占A股总市值比例为2.81% [130]。市值前三位为京沪高铁（2519.67亿元）、中远海控（2246.60亿元）、顺丰控股（1872.68亿元） [130] - 市场表现：本周（12月8日至12日），交通运输行业指数下跌1.55%，跑输上证综指（-0.34%）和沪深300（-0.08%） [131]。年初至今，交通运输指数累计下跌1.54%，子板块中航空机场、航运港口、物流分别上涨1.80%、3.09%、3.98%，铁路公路板块下跌13.37% [131] - 估值水平：截至2025年12月12日，交通运输行业市盈率（TTM）为14.89倍，略高于上证A股的14.05倍 [135][136]。在28个一级行业中，交通运输行业估值处于偏下水平 [138]。子行业估值分化，公交板块市盈率最高为68.88倍，航运港口最低为10.88倍 [146] 投资建议 - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 [5][147] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [5][147] - 建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [5][147] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 [5][147] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [5][147] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 [5][147] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股 [5][147]