报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周，BMD马棕油主连、棕榈油01合约、CBOT豆油主连等合约价格有跌有涨，棕榈油领跌油脂 [4][6] - 马棕油11月底期末库存为284万吨，累库超预期，叠加12月上旬产量预估环比增加、出口疲软，12月库存或继续增加；近月豆油因短期供应偏紧跌幅有限；美豆油跟随美豆震荡回落；俄罗斯进口菜籽油因检疫问题退运，菜油抗跌性较好 [4][6] - 宏观上关注美国11月非农数据、日本和欧洲等央行利率决议，美元指数走弱，油价震荡偏弱；基本面11月底马棕油库存增加超预期，12月上旬产量增、出口弱，预计12月库存仍可能增加，短期棕榈油区间震荡运行 [4][9] 各目录总结 市场数据 - 上周，CBOT豆油主连跌1.1收于50.6美分/磅，跌幅2.13%；BMD马棕油主连跌134收于4018林吉特/吨，跌幅3.23%；DCE棕榈油01合约跌162收于8608元/吨，跌幅1.85%等 [5] 市场分析及展望 - MPOB报告显示，马来西亚11月棕榈油产量194万吨，较上月降5.3%；出口量121万吨，较上月减28.13%；11月底期末库存284万吨，较上月增13.04%，超市场预期，报告利空 [7] - 2025年12月1 - 10日，马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加6.87%，不同机构数据显示其出口量较上月同期有增有减 [7][8] - 马来西亚棕榈油产量今年有望首破2000万吨，预计在2000 - 2050万吨之间；CIMB Securities称12月库存料环比增3.0%至293万吨，出口环比增2.0%，产量预计环比降11%至172万吨 [8] - 截至2025年12月5日当周，全国重点地区三大油脂库存219.37万吨，较上周减0.38万吨，较去年同期增27.2万吨；12月12日当周，豆油周度日均成交16520吨，棕榈油周度日均成交320吨 [9] 行业要闻 - 印尼特别工作组责令数十家棕榈油种植和采矿公司支付23.1亿美元罚款，因非法运营，已查封部分种植园和采矿作业区 [10] - USDA报告显示，全球2025/26年度棕榈油产量预计8001.6万吨，较上月预估下修80万吨；期末库存预计1520.6万吨，较上月预估下修38.3万吨；出口预计4543.3万吨，较上月预估下修27.5万吨 [10] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数等走势图表 [11][13]