报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢价预计在底部区间震荡运行，关注冬储政策与价格指引；铁矿石价格震荡偏弱运行，关注加权合约750元/吨支撑情况；对黑色板块及国内政策保持相对乐观态度，关注后续超预期情况及情绪、价格拐点；锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向及成本因素影响；工业硅价格预计偏弱运行，关注“反内卷”商品情绪及西北供给端扰动；多晶硅关注6万元关口压力及收储和现货报价进展；玻璃市场窄幅震荡；纯碱价格预计承压下行，关注企业检修和库存变动[2][5][9][10][13][14][16][19][21] 根据相关目录分别总结 钢材 螺纹钢 - 主力合约下午收盘价3060元/吨，较上一交易日跌9元/吨（-0.29%），注册仓单43097吨，环比增加2418吨，持仓量160.7057万手，环比增加4982手；天津汇总价格3160元/吨，上海汇总价格3270元/吨，环比均无变化；本周产量明显下降，库存继续去化，整体表现中性偏稳[1][2] 热轧板卷 - 主力合约收盘价3232元/吨，较上一交易日跌6元/吨（-0.18%），注册仓单108128吨，环比减少886吨，持仓量119.0487万手，环比增加42139手；乐从汇总价格3250元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比无变化；产量延续下滑，表需小幅回落，库存去化难度加大，本周厂库累库[1][2] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至760.50元/吨，涨跌幅+0.46%（+3.50），持仓变化-2568手，变化至46.55万手，加权持仓量88.23万手；现货青岛港PB粉782元/湿吨，折盘面基差70.00元/吨，基差率8.43%；海外发运量小幅增长，澳洲发运止跌转增，巴西发运量环比下降，非主流国家发运量增至年内高位，近端到港量环比下滑；日均铁水产量229.2万吨，跌破230万吨水平，高炉检修受环保限产和年检影响，钢厂盈利率小幅下行；港口库存延续增势，钢厂库存处于同期低位；预计价格震荡偏弱运行[4][5] 锰硅硅铁 锰硅 - 12月12日主力（SM601合约）日内收涨0.32%，收盘报5730元/吨；天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，折盘面5890吨，环比上日持稳，升水盘面160元/吨；上周盘面价格窄幅波动，周度环比下跌28元/吨或-0.49%；日线级别面临短期方向选择，关注价格对下跌趋势的摆脱及上方5850元/吨、6000元/吨压力情况；供需格局不理想，但因素大多已计入价格，未来关注黑色板块方向及锰矿成本推升[8][10] 硅铁 - 主力（SF603合约）日内收涨0.96%，收盘报5470元/吨；天津72硅铁现货市场报价5600元/吨，环比上日持平，升水盘面130元/吨；盘面价格横移震荡，波动幅度略大于锰硅，周度环比下跌4元/吨或-0.07%；日线级别靠近下跌趋势线，关注上方5650元/吨及5800元/吨压力位表现；供求结构基本平衡，关注黑色板块方向及电价成本推升[8][10] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 上周五主力（SI2605合约）收盘价报8390元/吨，涨跌幅+1.94%（+160），加权合约持仓变化-35281手，变化至459941手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，421市场报价9650元/吨，环比均持平，主力合约基差分别为810元/吨和460元/吨；盘面震荡反弹，短期接近下方支撑位，价格偏弱运行；周产量降幅遇瓶颈，需求侧多晶硅排产和有机硅周产量下滑，供需边际走弱；受焦煤期货下跌和“反内卷”政策影响，预计价格偏弱运行[12][13][14] 多晶硅 - 上周五主力（PS2605合约）收盘价报57190元/吨，涨跌幅+1425（+2.56%），加权合约持仓变化+4484手，变化至269692手；SMM口径N型颗粒硅、致密料、复投料平均价环比持平，主力合约基差-4890元/吨；12月产量预计下滑但降幅有限，下游需求疲软，年前累库压力难缓解，上下游市场边际弱平衡；关注6万元关口压力及收储和现货报价进展[15][16] 玻璃纯碱 玻璃 - 周五下午15：00主力合约收964元/吨，当日-2.03%（-20），华北大板报价1050元，华中报价1110元，较前日均持平；浮法玻璃样本企业周度库存5822.7万箱，环比-121.50万箱（-2.04%）；持买单前20家减仓68030手多单，持卖单前20家减仓67811手空单；供应端部分产线冷修，日熔量下滑，但受高位库存和终端需求疲软制约，上行空间有限；需求端复苏乏力，市场维持供需弱平衡，预计窄幅震荡[18][19] 纯碱 - 周五下午15：00主力合约收1094元/吨，当日-2.76%（-31），沙河重碱报价1113元，较前日+9；样本企业周度库存149.43万吨，环比-4.43万吨（-2.04%），重质纯碱库存79.05万吨，环比-2.03万吨，轻质纯碱库存70.38万吨，环比-2.40万吨；持买单前20家减仓54680手多单，持卖单前20家减仓61494手空单；随着检修企业复产和新增产能释放，供应压力凸显，下游需求未明显好转，价格预计承压下行，关注企业检修和库存变动[20][21]