报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜长线持有；锌、铅承压；锡、铝反弹承压；镍偏弱；工业硅反弹；多晶硅偏强；碳酸锂高位震荡 [1] 报告的核心观点 - 尽管俄乌谈判或推进，但市场流动性风险偏好较好，美联储或重启QE，世界央行三季度买黄金创新高，黄金长期战略配置价值不变；白银短期交易交割逻辑，长期做多逻辑不变；铜短期建议逢高移动止盈，中长期在铜精矿紧张和绿色铜需求爆发背景下依旧看好；锌短期高位回落，中长期供增需减，是板块空配；铅短期延续承压走势；锡、铝短期反弹承压；镍短期延续偏弱走势；工业硅短期或有反弹；多晶硅偏强运行；碳酸锂总库存去库，等待新利多驱动，高位震荡 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：白银资金获利离场明显下跌，美联储流动性释放落地，黄金获得情绪释放 [2] - 基本逻辑：12月FOMC宣布启动储备管理购买工具；英国10月GDP环比下滑，降息概率提高；俄乌谈判进程向前迈进；长期黄金受益于全球货币宽松等，白银交易交割逻辑 [2] - 策略推荐：短期关注国内黄金955支撑，长线持仓继续持有；警惕白银高波动性风险 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走强，主力合约价格有变动，成交量、持仓量、库存等有不同变化 [4][5] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组计划降低产能负荷；高铜价抑制需求，消费淡季市场交投清淡；COMEX铜对全球铜库存虹吸持续 [5] - 策略推荐：短期建议逢高移动止盈，中长期看好；短期沪铜关注区间【89500，93500】元/吨，伦铜关注区间【11000，12000】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：伦锌跌近2%，沪锌跟跌，主力合约价格、成交量、持仓量、库存等有变化 [7][8] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，北方矿山减产，供应或收缩；消费进入淡季，下游刚需采购；海外伦锌库存增加，国内锌锭社会库存下滑 [8] - 策略推荐：短期锌高位回落，企业卖出套保积极逢高布局，中长期仍是板块空配；沪锌关注区间【23000，23500】，伦锌关注区间【3100，3200】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝超跌反弹走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外降息，国内西南地区铝企成本或增加，铝锭和铝棒库存下降，需求端开工率下降，终端市场分化；氧化铝方面，海外铝土矿发运恢复，港口库存高位，产能居高不下，库存累积 [12] - 策略推荐：沪铝短期止盈后观望为主，注意铝锭社会库存变动方向，主力运行区间【21000 - 22200】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价延续偏弱，不锈钢反弹承压走势 [15] - 产业逻辑：镍方面，海外降息，印尼减产，LME镍库存和国内纯镍社会库存增长；不锈钢方面，终端消费转入淡季，库存总量增加，下游需求低迷 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢短期反弹抛空为主，注意下游不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【114000 - 117000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，尾盘大幅减仓，收跌0.18% [18] - 产业逻辑：国内产量高位，海外供应压力减轻；新能源汽车12月初销量不及预期，储能订单强劲，下游材料厂排产增长支撑需求 [19] - 策略推荐：多单注意止盈，观望为主【96100 - 97700】 [20]