2026 年度能化策略报告 光期研究 2026 年度能化策略报告 光大期货研究所 2025 年 12 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 2026 年度能化策略报告 目录 | 原油：秩序更迭 积重难返 3 | | --- | | 油品：殊途未同 33 | | 集运：潮汐如故 52 | | 橡胶：沉潜蓄势 66 | | PX&PTA&MEG：破局向需 91 | | 聚烯烃：负重前行 117 | | PVC：踟蹰不前 134 | | 甲醇：逆水行舟 146 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 2026 年度能化策略报告 原油：秩序更迭 积重难返 研究所副所长：钟美燕 年报摘要： ⚫ 2025 年行情回顾 2025 年一季度油价创下年内高点后重心下移，受到中美关税政策与 OPEC 超预期增产影响，布油运行区间在 81-63 美元/桶；二季度油价先跌 后涨，6 月伊以局势演绎下油价急涨急跌，布油峰值在 76 美元/桶。三季度， 夏季出行高峰支撑需求，同时伊朗、委内瑞拉等国产量的非预期减少可能加 剧市场紧张，油价区间震荡。季节性需求 ...