光期研究 2026 年有色金属 策略报告 光大期货研究所 2025 年 12 月 2026 年度策略报告 目录 铜：乘 AI 风起 审慎乐观 ........................... 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 铝：渐入佳境 铝有乾坤 ........................... 36 镍&不锈钢：破而后立 蛰伏待机 ............ 65 2026 年度策略报告 铜：乘 AI 风起 审慎乐观 有色研究总监：展大鹏 年报摘要： 风险提示 基本面：COMEX 铜溢价大幅转向、大型铜矿投产或复产提前落地、新 能源领域不及预期； 宏观面：美联储政策突然转向风险、日央行连续加息风险以及美股科技 股泡沫破灭风险； 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 2026 年度策略报告 2025 年行情回顾 2025 年，LME 铜价重心上移，伦铜波动区间在 8105.5-11334 美元/吨， 年结算均价约在 9834 美元/吨，较去年上涨 5.6%；沪铜主力合约波动区 间在 71320-89920 元/吨， ...