核心观点 - 报告认为“AI+”逻辑将催化港股估值优化，同时消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条投资主线 [8][78] - 君亭酒店集团与精选国际酒店集团的合作，标志着“全球资源+本土运营”创新模式落地，为酒店行业国际化与规模化提供了新范式 [1][2][6][12][18] - LVMH大中华区总裁吴越加入泡泡玛特董事会，被视为一次具有战略意义的人事变动，可能为泡泡玛特带来奢侈品行业的运营经验与资源 [7][19][21] 酒店行业深度合作 - 合作发布与模式：2025年12月8日，君亭酒店集团与精选国际酒店集团在杭州联合发布中国区凯富、凯艺品牌，并于12月11日在重庆进行区域落地推荐，标志着“全球品牌背书+本土运营”合作模式正式落地 [1][12] - 首批项目签约：发布会现场达成了首批酒店的投资签约，包括重庆解放碑凯艺酒店、南京秦淮河凯艺酒店、乌鲁木齐机场凯艺酒店及凯富酒店，拉开了两大品牌规模化拓展的序幕 [2][12] - 合作战略意义：此次合作是君亭酒店规模化、国际化的关键举措，旨在通过结合君亭28年的本土运营经验与精选国际的全球品牌标准，为投资者提供“成功确定性系统” [12][13][18] 凯富酒店产品与投资分析 - 品牌定位与客群：凯富品牌定位为“新世代简约舒适生活国际中端品牌”，聚焦18-30岁拒绝标签化、追求自洽的新世代青年及高效实用主义客群 [3][14] - 投资回报数据：凯富酒店单房投资额8.5万元，首年平均房价300元/间夜、出租率80%，稳定期房价350元/间夜、出租率85%，综合管理费≤8%，测算回报周期为3.19年 [3][15] - 产品设计理念：产品以“Set-Rested-Go”为线索，构建适配年轻人的共享生活场域，融入东方美学与自助服务，提供全流程“抛物-减压”服务美学 [14] 凯艺酒店产品与投资分析 - 品牌定位与客群：凯艺品牌定位为“全球标准、本地智慧的国际高端品牌”，聚焦厌倦标准化、追求深度文化沉浸感的中高净值客群，秉持“艺城一店”理念 [4][17] - 投资回报数据：凯艺酒店单房投资额18万元，首年平均房价520元/间夜、出租率75%，稳定期房价550元/间夜、出租率83%，GOP率达58%，测算回报周期为3.57年 [4][17][18] - 产品设计理念：产品围绕“憩于艺、弛于室、漫于城”三维打造，融合在地艺术、复古质感与城市文化体验，提供私人导览等服务 [17] 君亭加盟保障体系 - 四大陪跑引擎：为保障合作落地，君亭构建了四大核心保障体系：1) 资金陪跑：提供全周期贷款，最低利率4%+；2) 爬坡陪跑：开业首3个月集团托管OTA及CRS渠道；3) 经营陪跑：“未来营计划”输出实战店总，双集团9000万会员导流；4) 收益陪跑：综合管理费≤8%，提供明确的投资回报周期预测 [4][6][18] 重点公司动态 - 泡泡玛特董事会变动：2025年12月10日，泡泡玛特公告任命LVMH大中华区总裁吴越为非执行董事，任期三年，其年度薪酬包括120万港元固定现金及180万港元以股份为基础的薪酬 [7][19] - 吴越背景：吴越自1993年加入LVMH集团，2005年起执掌LVMH大中华区总裁达二十年，负责将路易威登、迪奥等顶级品牌引入中国市场，其加入被视为可能为泡泡玛特带来高端品牌运营与市场拓展经验 [7][21] 市场表现回顾 - 港股市场：本周（25.12.08-25.12.12）恒生指数下跌0.42%，恒生科技指数下跌0.43%，恒生中国企业指数下跌1.29% [23][28] - 行业指数：本周恒生行业指数中，非必需性消费业下跌0.76%，必需性消费业下跌0.67% [24] - 中概股市场：本周纳斯达克中国金龙指数下跌1.04%，道琼斯工业指数上涨1.05%，标普500指数下跌0.63% [31][33] 餐饮行业资讯 - 大米先生加速扩张：大米先生12月在全国新开53家门店，首次进入北京、广州等7个城市，使其覆盖城市从9座增至16座，今年前11月已新增门店超280家，拓店速度同比提升约15% [38][39] - 小火锅市场增长：报告预计2025年小火锅市场规模将达到400亿元，同比增长14%，约占全国火锅总门店数的10%（约4.8万家），增长受性价比消费趋势、火锅赛道内卷及供应链完善推动 [41][43][44] - 竞争格局：小火锅赛道涌现出围辣小火锅（门店超1000家）、呷哺呷哺（超700家）等品牌，同时吸引海底捞、新荣记、杨国福麻辣烫等头部品牌跨界布局 [44][45] 旅游行业资讯 - 文旅评级升级：2025年全国新晋4A级旅游景区124家，其中河北（18家）、内蒙古（17家）领先；新晋四星级饭店78家，贵州以41家领先；新晋五星级饭店41家，贵州以10家领先 [47][48][53] - 离境退税增长：今年前11个月，办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销售额和退税额同比增长98.8%，全国离境退税商店已达12252家 [53] 酒店科技与运营 - 艺龙酒店科技战略：艺龙酒店科技提出以“生态筑基、数智赋能、本土焕新、出海布局”为核心的战略，截至2025年9月末，平台已开业酒店近3000家，覆盖全国超300个城市及8个海外国家 [54] - 数智化赋能：艺龙发布“数智赋能产品3.0”，包括AI选址工具、AI语音助手等，据测算可使中高端酒店前台入住流程平均缩短近30秒，并推动单房收益（RevPAR）实现5%-8%的同比增长 [58] - 存量改造方案：针对存量市场，艺龙通过轻装快改、装配式改造等模式，可将改造周期压缩至数十天，投资回报期缩短至6-12个月 [59] - 希尔顿冰雪体验：希尔顿集团旗下多家酒店推出“住宿+冰雪”体验套餐，结合滑雪、温泉等活动，覆盖阿勒泰、长白山、乌鲁木齐、沈阳、哈尔滨、深圳等多个目的地 [62][63][64] 人力资源与科技行业 - 今元集团获奖：今元集团荣获“2025年度高质量发展标杆奖”，其通过AI+HR SaaS产品提升招聘效率43.6%，并推出“金柚GEO・AI+全球人才管理平台”服务跨境人力管理 [66][68][69] - 深圳地铁智能导盲犬：深圳地铁在黄木岗枢纽试点启用智能导盲犬“小蒜”，集成多模态传感与视觉语言大模型，为视障人士提供导航服务 [70] - 鸿蒙电脑进军商用：华为发布基于HarmonyOS 6的鸿蒙电脑企业版操作系统及华为擎云HM740电脑，主打企业数字双空间、零感部署和星盾安全架构，旨在重塑商用办公市场 [70][73][74][76] 投资建议标的 - 互联网与科技：建议关注积极拥抱AI、资本开支增加的标的，包括阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等 [8][78] - 内需消费：建议关注新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团，以及成长空间大的小菜园、布鲁可、古茗、长白山、西域旅游、君亭酒店、同程旅行、携程集团-S等 [8][78]