——2025 年 11 月金融数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：央行公布 2025 年 11 月金融数据，社融新增 2.49 万亿元，社融存量同比 增长 8.5%，较前值持平；2025 年前 11 个月社会融资规模增量累计为 33.39 万亿 元，同比增长 13.6%；M1 同比增长 4.9%，M2 同比增长 8.0%，M0 同比增长 10.6%， 前十个月净投放现金 9175 亿元。 社融新增超市场预期，贷款数据回落受多方面因素影响 2025 年 12 月 15 日 社融新增超市场预期，信贷数据结构分化 固定收益研究团队 1、11 月社融新增 2.49 万亿元，略超 2021-2024 年同期均值。社融新增量超出市 场预期，Wind 统计的 16 家机构预测中位数为 2.18 万亿元，平均数为 2.02 万亿 元。政策性金融工具落地，企业债券净融资和信托贷款放量，11 月信托贷款量 为 844 亿元，同比增长 8.3 倍；企业债券净 ...