报告行业投资评级 - 报告对计算机板块持积极看法，继续看好该板块 [3] 报告的核心观点 - AI产业正沿着专业化与终端化两个方向深化发展 [3] - 外部供应链存在不确定性，美国对华AI芯片出口政策附带了代际限制与销售提成等约束 [3] - 中国商业航天在发射基础设施与核心技术研发上取得关键进展，长征十二号火箭高频次发射验证了高效部署能力，“太空计算联合实验室”助推国内自主可控能力提升 [3] AI技术进展 - 专业化突破：OpenAI发布的GPT-5.2系列模型在GDPval等专业基准测试中达到人类专家水平，长文档推理与复杂工具调用能力显著提升，标志着AI开始胜任核心知识工作 [3][8] - 终端化普及：智谱AI全面开源其手机智能体项目Open-AutoGLM，该项目通过一个约90亿（9B）参数的模型，使AI能直接“观看”并操作手机屏幕以完成跨应用任务 [3] - 降低开发门槛：此次开源遵循Apache 2.0等宽松协议，为行业提供了可直接评估和集成的终端智能体解决方案，大幅降低了开发门槛，为在终端设备本地部署高性能、高隐私保护的AI助手提供了可行方案 [3][8] 地缘政治与供应链 - 美国对华芯片出口政策：美国近期有条件批准英伟达向中国出口其H200 AI芯片，但政策高度受限 [3] - 核心限制：政策包含双重约束，一是技术代际锁定，明确规定英伟达更先进的Blackwell及下一代Rubin架构芯片仍对华禁售；二是增设财务条款，要求将相关芯片销售额的25%作为“提成”上缴美国财政部 [3][8] - 政策影响：该政策在为国内市场提供有限算力选项的同时，其苛刻的附加条件与反复的可能性，预计将从结构上削弱供应链的稳定性，长远来看或将实质性地加速中国客户寻求国产替代方案的进程，进一步推动本土AI算力产业链的独立与发展 [3][8] 商业航天进展 - 发射能力验证：2025年12月12日，长征十二号运载火箭以仅隔32天的高频节奏成功发射，将16组低轨卫星送入太空，作为国内首款4米级单芯级火箭，已展现支持大规模星座部署的高效发射能力 [3][8] - 核心技术研发：同日，国内首个“太空计算联合实验室”在上海正式揭牌，该实验室由上海交通大学与商业航天企业国星宇航共同组建，将聚焦自主太空计算芯片、在轨维修等前沿方向展开攻关 [3] - 产业化平台：配套的产业化平台“东方天算公司”也已同步设立，以推动技术转化，合作方国星宇航此前已实现了全球首次通用大模型在轨部署，并拥有已投产的“星算”在轨算力集群 [3][8] 重点标的 - 报告列出了重点关注的上市公司，包括汉得信息、日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息，以及相关标的中科曙光 [3] - 报告提供了上述部分公司的盈利预测数据，例如海光信息2025年预测每股收益（EPS）为1.18元，预测市盈率（PE）为177.97倍 [4]