2025 年信用债市场违约特征总结 信用周报 20251214 核心结论 1、违约数量和规模均大幅下降，信用环境有所改善。2025 年，信用债违约数 量和金额延续去年的下滑趋势，年初至今共有 16 只信用债发生违约，违约金额 合计 150.84 亿元，同比 2024 年分别减少 54 只和 771.45 亿元。 2、首次违约主体均为非国有企业，地产行业违约数量减少。2025 年首次违约 的 16 只债券来自 12 家发行人，均为非国有企业。从行业分布来看，12 家主体 共涉及房地产、综合、建筑装饰、非银金融、商贸零售和汽车 6 个行业，其中 房地产业主体数最多（4 家），其次为非银金融（3 家）。展望 2026 年，房地产 或仍为信用债市场主要风险点，同时需警惕部分弱资质中小金融机构的局部风 险，但对市场造成系统性冲击的概率较低。 固定收益周报 3、违约率降至历史较低水平。2025 年，年初有效发债主体数为 5568 个，年内 新增违约主体数为 12 个，对应边际违约率 0.22%，是 2014 年以来的历史第二 低，仅高于 2014 年的 0.17%。 信用债市场回顾与展望： 上周（2025/12/8-12 ...