期货研究报告 2025年12月15日 棕榈油期货：震荡偏弱 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：上周国内主力合约显著下挫：国内棕榈油 2605 主力合约是市场交易核心，全周 走势震荡趋弱，收盘报 8552 元/吨，环比下跌210元，跌幅达2.4%。周初开盘于8686元/吨，虽有短暂波动， 但周三MPOB月度报告发布后，利空消息发酵推动期价加速下行，周五盘中最低价触及8538元/吨，最终弱势 收盘，整体呈现单边下行主导的格局。马来西亚盘面震荡承压：BMD毛棕榈油期货维持震荡趋弱走势。周初 因市场对减产的残余预期有短暂支撑，但随着12 月1 - 10日产量转增、出口持续疲软的数据公布，盘面承 压明显，全周围绕 4000令吉/吨关口博弈，周五仅微涨3令吉报4064令吉/吨，整体未摆脱弱势区间，且受外 围美豆油同步趋弱的拖累，进一步回落压力仍存。。 短期马棕12月库存压力仍然存在，限制期价涨幅。国内连盘棕榈油1-5价差走扩，基差报价换月后上涨， 且未来到港减少，基差相对坚挺，短期内预计棕榈油或以震荡运行为主。 关注因素：1.马来西亚棕 ...