报告行业投资评级 无 报告的核心观点 今日贵金属震荡偏强，预计短期金弱银强、铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行；策略上稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理并严格止损止盈 [1][2][6] 各部分总结 黄金 - 今日沪金主力收涨1.92%，短期贸易战避险消退但地缘异动风险仍在，美国就业走弱通胀温和使降息预期放缓 [1] - 中美经贸磋商有成果共识，但中东、俄乌等地缘异动风险仍存，美国扣押委内瑞拉油轮后拟再拦截更多船只 [1] - 美国初请失业金人数创近四年半最大增幅，美联储下调利率并暗示明年或仅降息一次，市场预期26年1月不降息概率约80%，下次降息或到4月，美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 白银供应偏紧，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性但长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内盘价格 [1] 白银 - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] 基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均下降0.25%，美联储总资产为65903.19亿美元，M2同比增长4.65% [8] - 十年期美债真实收益率为2.54%，美元指数为98.40 [8] - 美债利差、美欧利差、美中利差有不同变化，美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等方面有相关数据表现 [10] - 中国、美国和世界央行黄金储备数据，IMF外储占比中美元占比上升、欧元和人民币占比有不同变化，黄金/外储全球、中国、美国有相应数据 [11] - 地缘政治风险指数为123.60，VIX指数为15.74，CRB商品指数为298.29，离岸人民币为7.0528 [11] 美联储最新利率预期 - 展示了2026年1月至2027年12月不同时间段美联储利率区间的预期概率 [12]