报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周尿素周一下挫后维持弱势波动 现货市场价格僵持 波动幅度小 周末价格稳定 后续无刺激工厂或降价吸单 气头减产致产量下降但弱于往年 农业需求淡季 工业需求增速放缓 下游有韧性 内需和出口使厂内库存去化 预计本周移仓换月 尿素上方压力大 无驱动盘面有低位下挫概率 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货市场动态 - 周内尿素价格僵持 市场情绪随期货涨跌波动 因前期订单充足挺价 波动幅度小 周末价格稳定 前期订单减少 无刺激工厂将降价吸单 [3] 期货动态 - 上周周一下挫低开 周二低开低走 周三高开低走后偏强 周四高开低走尾盘收跌 周五低开低走跌超1% 截至12月15日 主力1月合约报1629元/吨 较12月8日结算价跌22元/吨 [5] - 上周周度成交量1376.41万吨 周环比增212.63万吨 持仓量6222.284万吨 周环比减90.35万吨 期货移仓换月在即 受宏观和基本面转弱影响 盘面下行 上方压力大 无驱动盘面偏弱势运行 [5] - 上周尿素期货跌幅小于现货跌幅 基差走弱 截至12月15日 01合约基差41元/吨 周度 - 3元/吨 1 - 5价差 - 52元/吨 周度 + 12元/吨 [5] - 12月15日 尿素仓单数量11245张 周环比 - 281张 [8] 尿素供应端 - 上周尿素周产量环比增加 12月4 - 10日 周产量138.54万吨 较上期增0.03万吨 环比涨0.02% 周均日产19.79万吨 其中煤制周产量117.43万吨 环比增3.35% 气制周产量21.11万吨 环比减15.19% 小颗粒周产111.35吨 环比 - 1.36% 大颗粒周产量27.19万吨 环比 + 6.13% [11] - 下个周期预计1家停车企业装置可能恢复生产 2家企业有停车计划 近期气头装置限气停车 产量以减少为主 12月15日 全国尿素日产量19.56万吨 较昨日持平 开工率80.6% [11] - 动力煤价格下挫 煤化工刚需跟进 随天气变冷需求有增强趋势 煤炭有止跌企稳征兆 截至12月15日 秦皇岛动力末煤Q5500报价757元/吨 周度 - 46元/吨 晋城无烟煤洗小块930元/吨 周度持平 [13] - 上周国内液化天然气价格下降 截至12月15日基准价为3776元/吨 与12月8日相比周度 - 130元/吨 周环比 - 3.33% [13] - 上周合成氨价格下跌 截至12月12日 山东地区合成氨价格2430元/吨 周度 + 104元/吨 尿素现货价格上涨 山东地区合成氨尿素价差720元/吨 周度走强84元/吨 甲醇现货价下跌 截至12月12日 甲醇报价2285元/吨 甲醇与尿素价差575元/吨 周度 - 5元/吨 [14] 尿素需求端 - 截至12月15日 45%硫基复合肥报价3180元/吨 周环比 + 80元/吨 复合肥市场观望 新单成交受阻 以前期低价货发运为主 原料价格坚挺提供支撑 本周开工负荷小幅提升 增速减缓 已升至历史同期偏高水平 增量有限 终端走货一般 前期订单发运顺畅 厂内成品库存去化 原料端价格高 政策信号不明朗 企业谨慎观望 截至12月15日 复合肥工厂开工率40.62% 环比增0.09% 同比 - 2.97% [16] - 12月5 - 11日 中国三聚氰胺周均产能利用率61.86% 较上期增0.2个百分点 同比偏高3.76个百分点 部分地区环保预警解除 预计下周开工负荷小幅度增加 [16] - 截至12月12日 中国尿素企业总库存量123.42万吨 较上周去化5.63万吨 环比减4.36% 同比偏低3.2万吨 内需和出口使厂内库存持续去化 后续冬储释放和气头减产 预计库存继续去化 港口样本库存量12.3万吨 较上周 + 1.8万吨 出口集港继续 港口库存有上升预期 [18] 国际市场 - 本周国际尿素市场买兴不佳 价格全面下滑 印度及巴西无采购意愿 印标预计1月招标 截至12月12日 小颗粒中国FOB价报387.5美元/吨 周环比 - 4美元/吨 波罗的海FOB报价347.5美元/吨 周环比 - 5美元/吨 阿拉伯海湾价格382.5美元/吨 周环比 - 12.5美元/吨 东南亚CFR报价397.5美元/吨 周环比 - 7.5美元/吨 [20] - 截至12月12日 大颗粒中国FOB价报397.5美元/吨 周环比 - 2.5美元/吨 埃及大颗粒FOB价格437.5美元/吨 周环比 - 12.5美元/吨 阿拉伯海湾大颗粒FOB价格367美元/吨 周环比 - 8美元/吨 波罗的海大颗粒FOB价格352.5美元/吨 周环比 - 7.5美元/吨 东南亚CFR报价407.5美元/吨 周环比 - 7.5美元/吨 美湾FOB报价353美元/吨 周环比 - 2.5美元/吨 [20][22]