核心观点 报告认为，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026年经济工作首位，意味着经济增长将更多依靠内需发力[1][11]。在此政策导向下，消费行业面临系统性机遇，北交所新消费产业链（涵盖家电、个护美妆、家居、食品饮料、消费电子、运动户外等）值得关注[1]。报告通过分析近期市场表现、宏观经济数据及北交所公司动态，为投资者梳理了内需主导策略下的潜在投资线索。 政策与宏观环境分析 - 内需战略地位提升：2026年中央经济工作会议将内需放在首要位置，提出深入实施提振消费专项行动、制定居民增收计划、清理不合理限制措施等系统性举措[1][11] - 内需对经济贡献显著：2021年至2024年，内需对经济增长的贡献率达到86.4%，最终消费平均贡献率为56.2%，比“十三五”期间提高8.6个百分点[1][12] - 零售业转型方向明确：全国零售业创新发展大会明确“十五五”时期行业转向品质与服务驱动，提出推广胖东来经验、深耕下沉市场、推动线上线下深度融合等具体举措[1][15] - 以旧换新政策效果显现：2025年用于消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模增至3000亿元；2025年前10个月，以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次[13][15] - 消费价格温和回升：2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅为2024年3月以来最高，主要由食品价格由降转涨拉动；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[4][36] 北交所消费服务市场表现 - 整体指数与行业对比：截至2025年12月12日当周，北证50收报1,447.69点，周涨幅2.79%；同期，消费服务行业在五大行业中涨幅最小，为0.44%，而医药生物涨幅最高达6.13%[3][25][26] - 细分行业涨跌分化：当周，食品饮料（+3.32%）、家用电器（+1.96%）、环境治理（+1.13%）等二级行业上涨；大部分消费服务标的（76.60%）市值上涨[3][31] - 领涨个股：当周涨幅居前的北交所消费服务个股包括：朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）、恒太照明（+3.57%）等[3][34] 消费趋势与北交所相关公司 - 线上消费趋势变化：2025年“双11”呈现从价格竞争转向价值竞争的趋势，销售额占比前三的品类为：家用电器（16.5%）、手机数码（14.6%）、服装（14.0%）[19]；“双12”定位由“低价促销”转向“年末促销+场景化覆盖”[19] - 北交所“双十二”相关标的：报告梳理了与“双十二”促销相关的20家北交所公司，涵盖家用电器、食品饮料、个护美妆、家居用品等多个品类，并提供了截至2025年12月12日的市值及前三季度财务数据[23][24] - 排队企业情况：截至2025年12月13日，北交所排队企业中与消费服务领域相关的有25家，其2024年平均营收为12.42亿元，平均净利润为14034.97万元；其中石羊农科等7家企业2024年净利润规模超过2亿元[3][47] 重要商品价格动态 - 猪肉价格：当周猪肉平均批发价为17.65元/公斤，价格持续磨底，产能去化推进中[4][38] - 鸡蛋价格：受供应高压影响，蛋价处于近五年同期较低水平，当周鸡蛋平均批发价均值为7.43元/公斤[4][41] - 生鲜乳价格：内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格为3.02元/公斤，与前一周持平，同比下跌3.2%[4][45] 北交所消费服务公司近期动态 - 康比特：2023年股权激励计划限制性股票第二期解除限售条件成就，2024年营收同比增长23.34%；同时，股东张炜、陈庆玥及银晖国际有限公司拟减持股份[49][50] - 倍益康：募投项目“成都智能制造生产基地建设项目”延期至2026年9月30日[49][50] - 润农节水：拟在襄阳市投资设立全资子公司，注册资本5000.00万元[49] - 鸿智科技：获得“基于用户场景自适应的烹饪压力释放优化方法和设备”发明专利[49][52]