报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月15日铂、钯价格大涨，原因是市场交易美联储独立性受损带来的未来降息空间打开和现货市场供需收紧 [2] - 2026年全球铂金产量或有所恢复但整体受限，需求将增长，供需有缺口；钯金产量上升，需求面临下行压力，供需有过剩 [3] - 长期维持铂金多头观点，建议关注铂低吸做多及多铂空钯策略；钯金短期现货紧缺价格坚挺，短期建议关注低吸做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 2025年12月15日14:30，铂主力合约上涨7.0%至482.4元/克，钯主力合约上涨5.82%至411.8元/克 [2] - 价格上涨原因一是市场交易美联储独立性受损带来的未来降息空间打开，二是现货市场供需再度收紧 [2] 基本面情况 - 供应方面，2026年全球铂金矿山和精炼产量将分别上升2.8%和4.8%至173.0吨和228.2吨，钯金矿山和精炼产量将分别上升0.3%和2.2%至108.9吨和299.4吨 [3] - 需求方面，2026年全球铂金需求将增长0.7%至266.1吨，钯金需求将下降1.7%至282.4吨 [3] - 供需平衡方面，2026年全球铂金供需将有37.9吨缺口，钯金供需将有16.9吨过剩 [3] 总结及策略 - 铂金长期维持多头观点，预计WMEX铂金波动区间为1400 - 2400美元/盎司，GFEX铂金波动区间为370 - 630元/克，建议关注铂低吸做多及多铂空钯策略 [4] - 钯金短期现货紧缺价格坚挺，叠加美联储再度进入降息周期，价格底部有支撑，预计WMEX钯金波动区间在100 - 2000美元/盎司，GFEX钯金波动区间为280 - 520元/克，短期建议关注低吸做多 [4]