本报告版权属于国投期货有限公司 1 不可作为投资依据，转载请注明出处 2025年12月15日 周度报告 期指长周期因子下降 金融工程周报 操作评级 股指 ☆☆☆ 国债 ☆☆☆ 王锴 金融工程组 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com. cn Z0016943 F03091361 p 截至12月12日当周，A股整体呈结构化震荡走势，全市场日 均成交额为195万亿元，较上周增加近2600亿元，市场成 交活跃度小幅回升。三大指数涨跌不一，其中上证指数下跌 0.34%。短期增量政策与经济数据信息相对有限，市场结构 性特征显现。 p 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标8分， 流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标9分。期债 方面，通胀指标8分，流动性指标10分，市场情绪指标6分。 期限结构方面，IH、IF、IC、IM 期末持仓量加权年化基差 率（分红调整）分别为 0.33%、-2.32%、-4.16%、- 9.95%，远月合约贴水再度扩大。 p 金融衍生品量化CTA策略上周净值没有变化。长周期方面， 社融数据虽然小幅超预期，但信贷数据M1和M2等均表现出 了超季 ...