2025-12-15 ⚫ 综述 上周市场整体呈现先跌后涨的震荡走势，大多数指数略微收 涨，其中创业板指数领涨，周度涨幅达 2.74%。板块方面，通信和 国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.27%和 2.80%； 煤炭和石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 3.64%和 3.52%。上周市场的焦点集中在国内重要会议与美联储的表态上。 近期召开的政治局会议和经济工作会议均强调明年经济工作要坚 持"稳中求进，提质增效"。宏观政策基调整体偏积极，更注重经 济结构平衡与产业升级。美联储在议息会议上表示将通过扩大资 产负债表来维稳美元流动性，此举在一定程度上抑制了美元走势。 总体来看，美元走弱支撑股指震荡偏强，但市场若要开启趋势性 上涨，仍有待国内经济政策的进一步细化与落地。预计短期国内 市场或延续震荡偏强格局，继续继续关注美元流动性变化以及国 内政策的具体落地。 ⚫ 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）继续下降，均处 于年内较低水平。其中科创 50 期权隐波降幅最深，达 8.66%。当 前科创 50 期权（IV=23%）和创业板指期权（IV=23%）隐波已回落 至近一年中位数以下。 50 ...