报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜建议长线持有；锌、铅承压；锡、铝反弹承压；镍偏弱；工业硅低位震荡；多晶硅高位震荡；碳酸锂谨慎看涨 [2] 报告的核心观点 - 地缘政治紧张、美联储立场反复影响金银市场，长期黄金受益于货币宽松等因素，白银交易交割逻辑，长线仓可持有 [3][4] - 铜精矿供应紧张，消费淡季需求受抑制，但中长期因战略资源和绿色需求仍被看好 [6][7] - 锌精矿加工费下调，消费淡季供需双弱，短期高位回落，中长期供增需减 [9][10] - 铝终端需求分化，氧化铝过剩，铝价短期反弹承压 [13][14] - 镍下游需求转弱，库存偏高，镍价短期延续偏弱走势 [17][18] - 碳酸锂国内产量高，海外供应压力减轻，需求有支撑，多单注意止盈 [21][22] 各品种总结 金银 - 行情回顾：贵金属持续吸睛，资金转向铂钯，关注非农 [3] - 基本逻辑：摩根大通或技术性抛售金银；美联储立场反复；地缘政治紧张；长期黄金受益于货币宽松等，白银交易交割逻辑 [3][4] - 策略推荐：短期关注国内黄金955支撑，长线持仓继续持有；警惕白银高波动性风险 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜高位盘整 [6] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组计划降低产能负荷；高铜价抑制需求，消费淡季交投清淡；COMEX铜虹吸库存，LME注销仓单占比维持高位 [6] - 策略推荐：建议逢高移动止盈，中长期看好；短期沪铜关注【90000，94500】元/吨，伦铜关注【11000，12000】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌承压回落 [9] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，后续供应或收缩；消费进入淡季，刚需采购；海外伦锌库存增加，国内锌锭社会库存下滑 [9] - 策略推荐：短期高位回落，企业卖出套保逢高布局，中长期空配；沪锌关注【23000，23500】，伦锌关注【3100，3200】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝低位企稳 [12] - 产业逻辑：电解铝成本或增加，库存有变动，需求端开工率下降，终端市场分化；氧化铝市场过剩，库存累积 [13] - 策略推荐：沪铝短期止盈后观望，注意库存变动，主力运行区间【21000 - 22200】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价延续偏弱，不锈钢反弹承压 [16] - 产业逻辑：印尼镍产量或下调，库存增加；不锈钢终端消费转入淡季，库存小幅上涨 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢短期反弹抛空，注意库存变动，镍主力运行区间【113800 - 117000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605低开高走，午后增仓上行 [20] - 产业逻辑：国内产量高位，海外供应压力减轻；新能源汽车销量不及预期，储能订单强劲，下游材料厂排产增长支撑需求 [21] - 策略推荐：多单注意止盈【98000 - 105000】 [22]