环球市场动态 扩 内 需 政 策 效 果 有 所 分 化 股 票 受美股上周五大跌影响，中国市场 周一表现不佳，科技股跌幅明显； 欧洲股市周一走高，欧洲央行议息 前市场情绪较好；美股市场小幅走 低，市场等待即将发布的非农数据。 外 汇 / 商 品 交易员评估乌克兰达成协议前景， 周一国际油价持续低走；美元指数 在非农就业数据发布前走低，国际 金价微涨，加息预期推动日元兑美 元在 G-10 货币中表现最佳。 固 定 收 益 周一美国国债涨跌不一，短中年期 收益率下降 1-2 个基点，曲线进一 步陡化。重要数据落地前，美债波 动性较低。周二将有非农就业数据 公布。亚洲债市表现平静，利差轻 微走阔。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2025 年 12 月 16 日 ▪ 内地 11 月经济数据在供需两端总体有所回落，其中扩内需政策效果在投资端已有初步体现，但消费温度仍然 较低。从生产侧来看，11 月工业增加值延续较低水平，主要是需求不足牵引，以及工作日较少所致，服务业生 产指数也在高基数和消费放缓的影响下有所回落。从需求侧来看，扩内需政策 ...