报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外市场隔夜美股三大指数小幅收跌，需关注非农就业数据；国内最新经济数据显示内外需分化，外需修复，内需增长动能仍需强化；当前股指整体处于修复进程，无太大风险，但上拉动力尚待明确信号催化，需关注支撑位企稳情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额同比增长1.3%；1 - 11月全国固定资产投资同比下降2.6%，其中制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%；11月全国城镇调查失业率持平于5.1% [1] - 美联储威廉姆斯表示货币政策已为2026年做好充分准备，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%，劳动力市场风险上升，通胀风险缓解，政策已从温和紧缩转向中性，预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年降至2%，会积极使用常备回购便利工具管理流动性 [1] 现货市场 - A股三大指数调整，沪指跌0.55%收于3867.92点，创业板指跌1.77%；行业板块指数涨跌互现，非银金融、商贸零售、农林牧渔行业领涨，电子、通信、传媒、机械设备行业跌幅居前；当日沪深两市成交额回落至1.7万亿元；美国三大股指小幅收跌，纳指跌0.59%报23057.41点 [1] - 2025年12月15日，上证综指3867.92（-0.55%），深证成指13112.09（-1.10%），创业板指3137.80（-1.77%），沪深300指数4552.06（-0.63%），上证50指数2987.07（-0.25%），中证500指数7113.96（-0.78%），中证1000指数7309.08（-0.84%） [14] 期货市场 - 当月合约本周交割，基差基本收敛；IH成交量增加，四大期指持仓量均减少 [2] - IF成交量120510（-3944），持仓量274450（-8509）；IH成交量59239（+5638），持仓量96315（-693）；IC成交量132419（-20021），持仓量254962（-9710）；IM成交量192445（-25231），持仓量366202（-11978） [16] - IF当月合约基差-6.46（+0.49），次月合约基差-24.26（+1.09），当季合约基差-51.06（-1.11），下季合约基差-93.46（-1.51）；IH当月合约基差-3.27（+4.57），次月合约基差-8.47（+6.17），当季合约基差-10.07（+4.77），下季合约基差-23.67（+4.57）；IC当月合约基差1.84（-2.37），次月合约基差-53.16（+1.63），当季合约基差-173.16（-2.17），下季合约基差-370.96（+3.43）；IM当月合约基差-1.08（+8.06），次月合约基差-73.88（+10.86），当季合约基差-236.08（+15.06），下季合约基差-480.88（+10.06） [37] - 股指期货跨期价差方面，次月 - 当月：IF -17.80（+0.60），IH -5.20（+1.60），IC -55.00（+4.00），IM -72.80（+2.80）；下季 - 当月：IF -44.60（-6.80），IH -175.00（-235.00）；隔季 - 当月：IF -87.00（-2.00），IH -20.40（+0.00），IC -372.80（+5.80），IM -479.80（+2.00）；下季 - 次月：IF -26.80（-2.20），IH -1.60（-1.40），IC -120.00（-3.80），IM -162.20（+4.20）；隔季 - 次月：IF -69.20（-2.60），IH -15.20（-1.60），IC -317.80（+1.80），IM -407.00（-0.80）；隔季 - 下季：IF -42.40（-0.40），IH -13.60（-0.20），IC -197.80（+5.60），IM -244.80（-5.00） [41][42][43]