报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [8] 报告的核心观点 - OpenAI于当地时间12月11日正式发布新一代大模型GPT-5.2，主打通用智能、编码能力和长上下文任务处理，是近期连续版本更新中的核心升级 [2][5] - 报告认为，GPT-5.2在提升性能的同时，将重心逐步转移至模型货币化，或将加速大模型的商业化落地 [2][12] - 建议关注四大方向：1）国内大模型厂商；2）国内大型云厂商；3）垂类场景Agent厂商；4）国产算力产业链 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 GPT-5.2性能表现 - GPT-5.2在众多基准测试中刷新行业水平，在通用智能、超长文本理解、Agent工具调用及视觉能力上相较于GPT-5.1均有提升 [12] - 在GDPval测试（评估涵盖44个职业的知识型工作任务）中，GPT‑5.2 Thinking有70.9%的对比结果优于或持平于顶尖行业专业人士，创下新的SOTA，是首个表现超过人类专家水平的模型 [12] - 其完成任务的速度比专家专业人士快11倍，成本低于1% [12] 定价与产品结构更新 - OpenAI明确GPT-5.2的设计初衷在于“创造更大的经济价值”，并将重心放在“经济价值”与“生产秩序”上 [12] - GPT-5.2被拆分为三个版本：Instant（面向快速查询类任务）、Thinking（适用于长链条推理）、Pro（支持数学、编程及跨步骤复杂项目处理） [12] - API价格进行调整，输入费用为每百万tokens 1.75美元，输出费用为每百万tokens 14美元，缓存输入部分可享90%的折扣 [12] 行业竞争格局 - 由于竞争对手谷歌发布的Gemini 3刷新多项行业测试榜单，OpenAI近期在内部启动“红色代码”，暂停部分非核心项目并调整研发资源以加快产品迭代 [12] - OpenAI CEO宣布近期将带来“小小的圣诞礼物”，报告认为GPT-5.2或只是其近期加速开发的部分成果，后续仍有新品持续发布 [12] - 头部大模型厂商之间的竞赛已进入白热化阶段，后续模型迭代有望持续加速 [12]