工业硅&多晶硅日报（2025 年 12 月 16 日） 一、研究观点 点评 工业硅日报 15 日工业硅震荡偏强，主力 2605 收于 8350 元/吨，日内涨幅 1.15%，持仓 增仓 11817 手至 20.1 万手。百川工业硅现货参考价 9580 元/吨，较上一交 易日持稳。最低交割品#421 价格跌至 8850 元/吨，现货升水扩至 500 元/ 吨。多晶硅震荡偏强，主力 2605 收于 58030 元/吨，日内涨幅 3.61%，持仓 增仓 16408 手至 14.3 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格持稳在 52350 元/ 吨，最低交割品硅料价格持稳在 52350 元/吨，现货对主力贴水扩至 5730 元/吨。西南两地硅厂减产达到此前预期位置，由于减产节奏拉的比较长， 减产不及下游采购跌量，市场对于减产消息反馈不太敏感。当前成交集中 在套保单或未交付前期订单。工业硅短期难见趋势，延续震荡调整。交易 所针对多晶硅进行提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度。近期市场 关于产能收储公司注册动态众说纷纭，股市期市反馈分歧。晶硅现货过剩 和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动；但未出现仓单大幅注 册基础上 ...