3、中加和谈依然没有向好趋势，菜系后市供应依然有偏紧预期，关注后续是否有利好信息。 4、国内三大油脂库存虽然下滑但总体供应依然充足，缺乏上行动力，其中菜油维持去库，压力相对有 限。 南华期货油脂产业周报 ——短期缺乏利好下油脂偏弱运行 陈晨（投资咨询资格证号：Z0022868） 联系邮箱：nhchenchen@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月16日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 近期油脂市场趋势性利多不足，核心驱动依然在外盘市场，当前油脂的核心矛盾主要为以下几点： 1、棕榈油产地库存压力和需求增长的博弈。11月马棕虽然小幅减产，但11月库存升至6年最高水平，供 应压力短期难清。印尼端B50计划不确定性仍存，市场缺乏信心，需进一步政策指引，产地整体来看报价上行 动力不足。 2、美国生物柴油政策依然不明朗，EPA原定11月公布的最终确定美国生物燃料义务量目前延期，加上能 源部门解散重组，后市政策提振作用存疑。 综上，短期弱现实压制油脂上行动力，盘面宽幅震荡运行，等待最终美国能源政策是否提振油脂市场， 及印尼B50进一步消息。策略上因趋势线驱动不 ...