【冠通期货研究报告】 沪铜日报：情绪降温，价格回落 发布日期：2025 年 12 月 16 日 【行情分析】 今日沪铜高位下跌，上周随着沪铜价格大范围拉涨，而废铜企业呈现谨慎态度，精 费价差走扩。后续 770 号文明确后，相关地区安徽江西等生产积极性应有转变，或将增 加废铜供给。11 月 SMM 中国电解铜产量 110.31 万吨，环比增加 1.15 万吨，环比增幅 1.05%，同比增幅 9.75%。1-11 月累计产量同比增加 128.94 万吨，增幅为 11.76%。SMM 预计 12 月电解铜产量环比增加 6.57 万吨，增幅 5.96%，同比增幅 6.69%。本周铜价上 涨，铜材利润受挤压，铜板带生产积极性弱势，产能利用率下滑，生产企业出于原材料 价格、库存以及需求等多重因素考虑，普遍放慢生产节奏；铜管企业受资金压力制约， 多数企业选择观望，仅维持刚性订单的原料提货，市场交易活跃度受到明显抑制。铜箔 方面受储能电池需求及终端新能源汽车前置需求的影响，保持高景气水平。基本面来 看，长协订单依然在谈判中，加工费多以负值收尾，2026 年前，新能源汽车前置需求增 加对铜的消费需求，铜下方有支撑，难有深跌，后 ...