报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量回升，二级市场高收益表现优于投资级，同时涉及美债收益率、宏观要闻、各行业及主体评级等多方面情况 [1][3] 各目录总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量回升，新发5只债券，规模约18.2亿美元 [1][5] - 中国五矿发行两只合计12亿美元次级永续资本证券，为上周最大发行规模，最终认购超3倍 [1][10] - 开封市文化旅游投资发行7.4亿人民币高级无抵押债券，息票率5.5%，为上周定价最高的新发债券 [1][10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.04%，新兴市场美元债指数下跌0.04%；投资级指数周跌幅0.03%，高收益指数周涨幅0.54% [3][7] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.03%；投资级回报指数周跌幅0.03%，高收益回报指数周涨幅0.58% [13] 中资美元债各行业表现 - 各行业收益率及变动情况不同，如医疗保健收益率2.04%，1周变动21.4bps；必需消费收益率27.50%，1周变动23.2bps等 [17] - 政府、材料板块领涨，地产、必需消费板块领跌 [20] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行1.5bps，BBB等级周收益率上行0.4bps [19] - 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行2.0bps，DD + 至NR等级收益率上行约4.2bps，无评级名字收益率上行4.0Mbps [19] 上周债券市场热点事件 - 泛海控股11月无新增到期有息债务，但截至11月30日，公司及子公司未能按期偿还有息债务合计340.82亿元 [23] - 绿地控股2025年11月14日至12月2日新增诉讼1595件涉资61.63亿元，截至公告出具日逾期债务总金额为191.07亿元 [24] - 旭辉集团子公司截至2025年12月1日债务逾期规模合计约18.98亿元，部分债券已展期或通过重组方案 [25] 上周主体评级调整 - 西部水泥评级上调，评级展望为正面，因新美元高级票据发行及要约收购降低再融资风险 [28] - 北京建工评级展望调整为稳定，独立信用状况从“bb - ”调整至“b + ” [28] - 富卫集团评级展望上调为正面，因其盈利能力和资本充足率有望增强 [28] - 广州开发区投资评级确认，评级展望稳定 [28] - 小米集团评级展望上调至正面，因其业务组合多元化，新能源汽车业务扩张 [29] 美国国债报价 展示了到期年限在6个月以上、按到期收益率由高到低取前30只美国国债的报价信息 [30][32] 宏观数据追踪 - 截至12月12日，1年期美债收益率3.5158%，较上周下行7.37bps；2年期3.5222%，较上周下行3.81bps；5年期3.7417%，较上周上行3.04bps；10年期4.1841%，较上周上行4.9bps [35] 宏观要闻 - 美联储FOMC如期降息25个基点，上调2025 - 2028年GDP预期 [4][36][37] - 美国9月贸易逆差环比大幅缩窄近11%，上周初请失业金人数激增4.4万人，11月预算赤字降至1730亿美元，10月JOLTS职位空缺767万人远超预期 [4][38][39][40][42] - 日本加强对高资产收入群体税收征管，第三季度实际GDP修正值下调 [4][43][44] - 澳洲联储维持基准利率在3.60%不变，国际能源署下调全球原油供应过剩预期 [4] - 中央经济工作会议确定8方面重点任务，中国11月CPI同比上涨0.7%，IMF上调中国经济增速预测值 [4][49][50][51] - 世界银行上调2025年中国经济增长率，11月中国汽车产销同比分别增长2.8%和3.4%，中指院预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2% [52][53][54]