全球市场与A股表现 - 2025年12月16日，全球主要股指普遍下跌，日经225指数下跌1.56%，韩国综指下跌2.24%[2] - 当日A股市场缩量下跌，万得全A指数下跌1.45%，全天成交额1.75万亿元，较前一日缩量463亿元[1] - 港股市场同步调整，恒生指数下跌1.54%，恒生科技指数下跌1.74%[1] 市场下跌压力来源 - 市场担忧日本央行将于12月19日加息25个基点，可能引发套息交易逆转冲击权益市场[2] - 美股纳斯达克指数自12月11日起回调，截至12月15日累计下跌2.52%，市场对AI泡沫的担忧再度发酵[2] 债市表现与机构行为 - 债市在12月16日出现有限修复，10年期国债收益率下行0.65个基点至1.85%，30年期国债收益率下行0.40个基点至2.28%[4] - 机构行为分化，基金整体扮演卖盘角色，净卖出20年以上国债等长期品种，同时增持1年内政金债以压降久期风险[4] 商品市场资金流向 - 12月16日商品指数遭遇40亿元资金净流出，延续前一日流出38亿元的态势[7] - 贵金属成为主要抛售品种，沪金遭29亿元抛售，沪银流出17亿元[7] “反内卷”政策与商品表现 - 中央经济工作会议将“反内卷”升格为全国统一大市场建设的体制性改革任务[8] - 受政策利好提振，12月16日多晶硅、焦炭、焦煤、碳酸锂、铁矿石等“反内卷”品种期货价格涨幅在1.0%至1.5%区间[6] 美国就业数据与黄金反应 - 美国11月非农新增就业6.4万人，失业率意外攀升至4.6%，创2021年9月以来新高[8] - 数据公布后，现货黄金受衰退逻辑交易提振，直线拉升逾10美元，最高触及4312.5美元/盎司[8] 市场资金动向与策略建议 - 南向资金12月16日净流入0.82亿港元，其中小米集团和小鹏汽车分别净流入6.32亿港元和3.45亿港元[1] - 报告建议关注高低切换逻辑，12月资金追高科技意愿不强，低位消费品种可能受关注，并可逐步增配红利板块博弈反弹[3]