报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 低硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无评级 [2] 报告的核心观点 - 油价继续走低，盘面承压运行，上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.36%，报2396元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.21%，报2921元/吨 [1] - 原油价格延续震荡下跌，油市供过于求预期未逆转，俄乌和谈积极进展利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制持续存在 [1] - 燃料油自身基本面多空因素交织，整体矛盾有限，高硫燃料油市场结构调整，裂解价差大跌后支撑显现，下游炼厂加工需求受提振，乌克兰对俄罗斯炼厂无人机袭击抑制炼厂开工与成品油供应 [1] - 低硫燃料油市场整体驱动有限，装置变动使局部供应有回升空间，阿祖尔炼厂部分装置恢复运行，低硫燃料油供应将重新增加，尼日利亚Dangote炼厂RFCC装置检修后低硫油产量或再度增加，但12月暂无新发货 [1] 相关目录总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.36%，报2396元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.21%，报2921元/吨 [1] - 原油价格震荡下跌，油市供过于求预期未逆转，俄乌和谈进展利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制持续 [1] - 高硫燃料油市场结构调整，裂解价差大跌后支撑显现，下游炼厂加工需求受提振，乌克兰对俄炼厂无人机袭击抑制炼厂开工与成品油供应 [1] - 低硫燃料油市场驱动有限，装置变动使局部供应有回升空间，阿祖尔炼厂部分装置恢复运行，低硫燃料油供应将增加，尼日利亚炼厂检修后低硫油产量或增，12月暂无新发货 [1] 策略 - 高硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 低硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多组燃料油相关价格、月差、成交持仓量图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3]