报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果节前备货偏离预期库存晚富士价格稳中偏弱走货节奏缓慢红枣库存持续攀升市场供应宽松 [1][7] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面苹果2605合约昨日收盘9129元/吨较前一日变动 - 103元/吨幅度 - 1.12% [1] - 现货方面山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤较前一日无变动现货基差AP05 - 929较前一日变动 + 103；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤较前一日无变动现货基差AP05 - 729较前一日变动 + 103 [1] 近期市场资讯 - 库存晚富士果农一般货源稍有松动产区价格走弱后成交暂无明显好转淡季影响仍明显 [2] - 西部产区客商零星寻货多以果农两级货源为主成交有限部分产区果农一般货源价格区间随质量下滑略降低成交不多；部分客商包装自存货源补充市场 [2] - 山东产区零星出库果脯及小果价格略有降低少量维纳斯、奶油果按需出库其余货源基本尚未开始交易 [2] - 栖霞、陕西洛川、甘肃产区不同规格果农货出库价格有一定范围 [2] - 库存晚富士价格稳中偏弱整体走货节奏缓慢节日备货尚未开始目前下游终端市场走货不快低价柑橘冲击依旧明显预计今日成交维持平淡主流价格稳定 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌产区整体走货速度偏慢双节备货热情不足苹果质量欠佳果农着急出售终端走货仍以按需采购为主销区到货增加但消化不快柑橘类低价对苹果中下等货源形成持续挤压库存和优果偏低问题持续存在 [3] - 上周晚富士苹果主产区出库节奏偏缓客商以按需采购为主甘肃产区受货源质量下滑影响价格有所下调辽宁产区果农通货价格出现回落其余主产区价格保持相对稳定库内交易延续冷清态势 [3] - 下游市场动销节奏依旧迟缓高价对终端销量的抑制作用较为突出部分客商心态发生转变此前的乐观情绪逐渐转向谨慎乐观部分甚至呈现轻微悲观倾向柑橘类水果逐渐上市市场低价柑橘走货冲击苹果销售 [3] 策略 - 当前入库量、入库结构的预期已反应在价格上低价柑橘不断冲击苹果销售后续需重点关注终端市场消费复苏情况、入库结构分化影响及年前市场交易氛围预计本周双旦备货或少量开启整体市场仍处于淡季行情价格以稳为主 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面红枣2605合约昨日收盘8965元/吨较前一日变动 - 60元/吨幅度 - 0.66% [5] - 现货方面河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤较前一日无变动现货基差CJ05 - 365较前一日变动 + 60 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾目前各产区剩余货源不多可成交货源少量不同产区通货主流价格有参考范围产区原料收购以质论价维持优质优价原则 [6] - 12月15日河北崔尔庄市场停车区到货增多以等外品为主新季采收后原料陆续回厂加工客商采购成本明朗下游按需采购；广东如意坊市场到货3车市场到货价格主流趋稳下游客商按需拿货 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡走弱红枣市场呈现供应宽松格局一方面陈枣持续结转库存另一方面新季产量补充到位下游需求端暂无突出利好深加工行业与终端市场的消费增量有限 [7] - 目前距春节仍有两个月时间后续需重点跟踪旺季消费行情的兑现情况 [7] - 当前新疆主产区灰枣收购进入扫尾阶段剩余货源不多好货呈现价格翘尾态势目前产区部分卖方有挺价情绪收购坚持以质论价、优质优价原则 [7] - 销区红枣价格同步趋稳实际成交根据产地、质量不同价格不一部分持货商避免入库增加成本多让利出货价格小幅松动 [7] - 36家样本点库存累库持续增加旧季结转库存叠加新季产量整体供应面偏宽松而下游消费缺乏亮点深加工及终端市场难有明显增量基本面矛盾加剧导致了价格承压并表现在主力合约价格上 [7] 策略 - 产区收购收尾完成新旧库存不断叠加导致供给充足虽然传统旺季到来但下游客商按需拿货走货一般高库存和弱需求导致价格可能继续承压即使消费数据好转市场预计向上反弹的空间也会有限 [8]