报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国11月非农就业数据有喜有忧，财政部长对经济前景乐观；各重点品种走势不一，原油、油脂偏空，焦炭跌幅有限；A股长牛慢牛格局有望巩固，国债受宽松政策支撑，各品种受自身供需、宏观政策等因素影响[1][2][3][10][11] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国11月季调后非农就业人口高于预期，市场预计美联储明年两次降息，宽松幅度58个基点[6] - 国内新闻：社保基金会强调学习会议精神、稳妥投资运营、谋划事业发展；前11个月邮政行业业务量和收入增长，异地快递业务突出[7] 外盘每日收益情况 - 多个外盘品种价格有涨跌变化，如标普500跌0.24%、富时中国A50期货跌1.11%、ICE布油连续跌2.52%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，A股成交额1.75万亿元，融资余额增加，在多重利好下长牛慢牛格局有望巩固，12月美联储降息和政策落地或提升市场风险偏好[10] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行，央行逆回购操作，资金面宽松，宽松政策预期支撑短端国债期货价格[11] 能化 - 原油：sc夜盘下跌2.24%，美国汽油价格降至四年最低，原油库存减少、汽油和馏分油库存增长，整体向下趋势难改[2][12] - 甲醇：夜盘上涨0.43%，煤制烯烃装置开工负荷下降，甲醇装置开工负荷提升，沿海库存下降，预计12月进口船货到港量多，短期震荡偏弱[13] - 橡胶：走势震荡，海外产区供应释放，国内库存累库，国内产区停割，原料胶价格坚挺，需求端支撑全钢胎开工，短期胶价宽幅震荡[14] - 聚烯烃：期货整理运行，现货价格平稳，下游需求开工率见顶，前期受原油和商品弱势影响估值走低，关注成本和供需消化节奏[15] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理，库存下降；纯碱期货反弹，库存增加，两者处于存量消化过程，关注产业开工和房地产产业链修复[16] 金属 - 贵金属：黄金白银震荡整理，美联储降息和扩表改善流动性，美国非农数据分化，疲软就业数据支持继续降息，长期上行趋势不变[17] - 铜：夜盘微跌，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，矿供应扰动使供求预期转向缺口[18] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，关注市场情绪[19] - 铝：夜盘沪铝上涨0.14%，美联储政策转向中性，电解铝供应短期无扰动，需求尚可，短期整固盘整，中长期乐观[20] 黑色 - 双焦：夜盘窄幅震荡，焦煤持仓持平，钢产量和库存下降，表需下降，钢厂盈利率降低，铁水产量下降，双焦刚需下降，盘面跌幅有限，关注铁水等变化[3][21] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆播种率提升，美豆出口偏慢，USDA报告无利多，国内通关和拍卖支撑价格，但远期供应施压[23] - 油脂：夜盘继续下探，马棕产量和出口减少、库存增加，菜油供应将增加，短期震荡整理[2][24] - 白糖：郑糖主力弱势，国际原糖受巴西和印度情况影响，国内糖厂开榨供应增加，进口成本和生产成本有影响，预计短期维持弱势[25] - 棉花：主力隔夜偏强，新棉丰产但销售进度快，新疆种植面积或减少，中美关系缓和利好出口，关注上方压力位[26] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡下行，船司挺价，市场对1月挺价预期乐观，关注船司1月初开舱情况，02合约上方有空间限制[27]