报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期若无新增超预期消息，郑棉上方空间有限，以底部有支撑的震荡对待；中长期棉价上方空间或大于下方空间 [1] - 白糖原糖以区间行情对待，国内现货价格下调，市场情绪脆弱，盘面下行后产业承压，保持空头思路，但避免低位追空 [1] 各部分总结 研究观点 - 棉花周二ICE美棉下跌1.27%，报收63.13美分/磅，CF601环比上涨0.07%，报收13945元/吨，主力合约持仓环比增加34708手至71.36万手，棉花3128B现货价格指数14715元/吨，较前一日上涨25元/吨；国内宏观层面有扰动，美棉价格承压，出口签约当周值环比略降；郑棉期价围绕14000元/吨震荡，多空因素交织，支撑在于情绪、政策、需求、出疆运费等，压力在于棉花产量、套保压力、纺纱开机能否持续等 [1] - 白糖巴西12月前两周出口糖和糖蜜160.08万吨，较去年同期增加43.79万吨，增幅37.65%；国内现货报价下调，原糖无新驱动，北半球主产国正常生产，印度暂无新增出口施压糖价 [1] 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为 - 5，环比 - 15；主力基差1185，环比115；新疆现货最新14968，环比84；全国现货最新15130，环比70 [2] - 白糖1 - 5合约价差为80，环比 - 10；主力基差267，环比44；南宁现货最新5340，环比 - 20；柳州现货最新5400，环比 - 30 [2] 市场信息 - 12月16日棉花期货仓单数量3199张，较上一交易日增加33张，有效预报4022张；国内各地区棉花到厂价新疆14968元/吨，河南15175元/吨，山东15171元/吨，浙江15284元/吨；纱线综合负荷为50.7，较前一日持平；纱线综合库存为27.9，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.3，较前一日持平；短纤布综合库存为31.7，较前一日持平 [3] - 12月16日白糖现货价南宁5340元/吨，较前一日下降20元/吨；柳州5400元/吨，较前一日下降30元/吨；期货仓单数量611张，较前一交易日持平，有效预报1490张 [3][4] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，多次获奖 [22] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [25]