行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [1][27] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [1][27] 核心观点 - 工程机械行业景气度持续回暖 下游需求增长逻辑清晰 国内开工端利好持续带动需求 “十五五”建议稿提出扩大有效投资和实施重大工程项目 未来随着重点项目落地及大规模设备更新政策深化 行业景气度有望持续回暖 [27] - 海外市场方面 近期关税扰动弱化 海外主要地区开工维持较高水平 国产工程机械龙头加速出海 考虑到国内产品在技术成熟度和性价比上具备较强竞争力 建议继续关注海外市场拓展 [27] - 机器人方面 工业数字化、智能化转型持续推进 大规模设备更新政策拉动效应明显 企业对于加大设备购置和推动产业更新改造较为乐观 建议持续关注制造业投资增长情况 [27] 行业要闻 - 2025年11月销售各类叉车11.97万台 同比增长14.1% 其中国内销量7.5242万台 同比增长23.9% 出口量4.4507万台 同比增长0.7% [10] - 2025年1-11月累计销售叉车134.0405万台 同比增长14.2% 其中国内销量84.3005万台 同比增长14.3% 出口49.74万台 同比增长14% [10] - 卓翼智能完成2亿元人民币C轮战略性融资 [11] - 日立建机计划于2027年4月1日正式更名为“LANDCROS株式会社” [11] 行业数据 - 截至2025年12月12日 钢材综合价格指数为91.76 [12] - 截至2025年12月16日 WTI原油现货价为56.82美元/桶 Brent原油现货价为60.56美元/桶 [13] 公司公告 - 斯莱克作为有限合伙人以自有资金2500万元入伙洛阳科改启航股权投资基金合伙企业 [17] - 锡装股份拟以不超过10万美元的自有资金设立韩国全资子公司 [18] 行情回顾 - 2025年12月10日至12月16日 沪深300指数下跌2.19% 申万机械设备行业下跌2.95% 跑输沪深300指数0.76个百分点 在申万所有一级行业中排名第23位 [1][19] - 截至2025年12月16日 申万机械设备行业市盈率为43.94倍 相对沪深300指数的估值溢价率为218.89% [1][20] - 本周涨幅居前的个股为大鹏工业、驰诚股份、航天动力 跌幅居前的个股为大业股份、黄河旋风、四方达 [21][24][26] 产量与增长预测 - 2025年11月工业机器人产量约7.02万台 同比增长20.60% [27] - 2025年工业机器人全年产量有望突破70万台 [1][27]