报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端疆内采摘及交售进度基本收尾，轧花厂皮棉加工量持续增加，全国商业库存呈现增长；需求端下游纺企旺季采购结束，但中高支纱线订单表现稳定，多选择刚需补货，加之远期潜在利好提供支撑，短期棉花价格重心或继续上抬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13925元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20085元/吨，环比30 [2] - 棉花期货前20名净持仓-148999手，环比-518；棉纱期货前20名净持仓-838手，环比-232 [2] - 主力合约持仓量棉花731267手，环比17680；主力合约持仓量棉纱22447手，环比359 [2] - 仓单数量棉花3482张，环比283；仓单数量棉纱9张，环比-2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15144元/吨，环比14；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20830元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12863元/吨，环比17；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21065元/吨，环比4 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13892元/吨，环比19；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22237元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5686元/吨，环比-14；工业库存棉花全国85万吨，环比6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润1238元/吨，环比51；商业库存棉花全国293.06万吨，环比190.89 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.12天，环比1.27；库存天数坯布31.97天，环比0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比-1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比-7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比-1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比-708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率2.09%，环比-11.87；棉花平值看跌期权隐含波动率13.96%，环比2.38 [2] - 棉花20日历史波动率6.77%，环比0.07；棉花60日历史波动率7.01%，环比0.05 [2] 行业消息 - 巴西2026年棉花种植面积预估调整为205万公顷，较2025年度相比低5%，产量预估为283万吨，同比减少10% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二收跌，因出口销售疲弱且预期未来供应增加，ICE 3月棉花期货合约收跌0.84美分，或1.31%，结算价报每磅63.10美分 [2]