报告行业投资评级 - 原油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 燃料油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 低硫燃料油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 沥青：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] 报告的核心观点 - 全球原油供需愈发宽松，多空消息面博弈使油价波动加剧；美乌谈判积极进展削弱地缘风险溢价，带动燃料油市场走弱；沥青因委内瑞拉原油供应问题期价走高 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - API公布美国至12月12日当周API原油库存大幅下降932.2万桶，未提振油价 [3] - 特朗普升级对委内瑞拉施压，宣布封锁受制裁油轮，但委原油出口受制裁船只运输量有限 [3] - 美乌柏林谈判进展积极，正向达成和平协议迈进，市场担忧俄油供应释放增大供应压力 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 美乌谈判进展使原油价格下行，带动燃料油市场同步走弱 [4] - 国内12月低硫配额所剩有限，产量预计收缩，或推升进口需求，年末船燃旺季或带来季节性消费支撑 [4] - 海外关键炼厂运行不稳定，阿祖尔炼厂复产推迟，或对裂解走势形成阶段性支撑，但低硫中期预计仍偏弱运行 [4] - 高硫市场面临原料端潜在波动，美国对委内瑞拉施压或影响重质高硫原料到港，持续性需关注美国行动进展 [4] - 新加坡及中东库存边际上升，浮舱累积，中期市场上方仍存压力 [4] 沥青 - 今日沥青主力合约涨约3.6%，特朗普封锁委内瑞拉油轮致委原油装船量降至零，市场交易国内原料供应紧张，提振沥青期价 [5] - 对近月01、02合约提振明显，远月合约涨幅相对克制 [5] - 地炼竞争其他重质高硫原油或致全球重质原油供应趋紧，有望间接利好沥青等重质油品表现 [5]