报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工延续弱势震荡，空单阶段性止盈为主，各品种表现分化，部分受地缘政治、供应预期、成本等因素影响 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：俄乌及委内地缘持续扰动，油价延续震荡，美国对俄制裁或升级、委内瑞拉局势严峻影响原油出口，EIA数据显示美上周原油去库、汽柴油累库，地缘因素主导短期波动 [8] - 沥青：原料供应预期扰动使期价大涨，关注美委局势进展，若实质性断供期价偏强，否则冲高回落，期货定价回归山东现货，当前沥青高估值继续下修，供需双弱 [9] - 高硫燃油：美委局势升级带动期价反弹，但需求前景被亚太地区高位浮仓压制，支撑因素弱势，供需偏弱 [10] - 低硫燃油：受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，但当前估值较低，跟随原油波动，国内成品油供应压力或传导至低硫燃油，国外部分炼厂检修影响供应 [13] - PX：成本跌幅放缓，效益持续扩张，国际油价低位反弹支撑下游，聚酯负荷维持高位需求支撑仍在，短期内易涨难跌 [14] - PTA：跟涨上游成本，现货基差维持坚挺，国际油价反弹使PX利润扩张，PTA加工费被动压缩，近月供需偏紧，价格跟随成本震荡，加工费区间运行 [15] - 纯苯：震荡运行，处于弱现实、预期分歧状态，华东库存累库，下游利润恶化、降负，盘面围绕远月装置检修、仓储压力交易 [17][19] - 苯乙烯：涨跌均有制约，震荡运行，原油和成本端支撑不足拖累价格，自身供需紧平衡提供支撑，但流动性释放压制上方高度，后续关注成本端预期变化 [21] - 乙二醇：工厂降负保价，超跌反弹，现货市场震荡整理，基差贴水幅度扩大，短期供需压力缓解，但中长期累库格局依旧 [22] - 短纤：上游成本颓势缓解，价格跟随上游波动，产销放量，工厂库存小幅去化，加工费下方支撑增强 [24][26] - 瓶片：上游原料成本支撑价格，价格跟随上游成本波动，部分装置升温重启使涨幅受限，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [28][29] - 甲醇：海外扰动再起波澜，预计震荡偏强，区域分化，内地市场震荡整理，港口库存减少，中东和非伊货源有缩量预期 [30][31] - 尿素：新轮印标和企业去库信息提振，盘面暂时反弹，供应日产仍处高位，需求跟进谨慎，印标对国内行情实际影响有限，短期止跌企稳或小幅探涨 [32][34] - 塑料：油价走弱，检修支撑有限，震荡偏弱，主力合约受PP带动，油价震荡走弱，自身基本面支撑有限，需求渐入淡季 [36] - PP：检修预期支撑，短期震荡，PDH利润承压，油价震荡走弱，现实供给压力大，库存偏高位，供需格局承压 [37] - PL：现货偏强，PDH检修预期支撑，短期震荡，PDH检修预期有提振，现货企业库存可控，下游买盘谨慎，粉料利润承压 [38] - PVC：海外装置退出，提振情绪，宏观“反内卷”情绪短期提振，美日产能退出提振市场，但国内过剩预期未扭转，短期市场情绪受提振，中期或偏震荡 [39] - 烧碱：低估值弱预期，或偏震荡，短期去库，中长期供需承压，盘面观望为主，偏弱空间谨慎 [40][41] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent M1 - M2最新值0.29，变化值0.04；PX 1 - 5月最新值50，变化值 - 4等 [43] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差 - 102，变化值 - 128，仓单54100；高硫燃油基差139，变化值63，仓单69550等 [44] - 跨品种价差：各跨品种价差有变动，如1月PP - 3MA最新值 - 137，变化值 - 92；1月TA - EG最新值946，变化值38等 [45] 化工基差及价差监测 - 涉及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但文档未详细给出各品种具体监测数据 [46][58][70] 中信期货商品指数 - 综合指数：商品指数2262.95，涨0.56%；商品20指数2590.35，涨0.57%；工业品指数2189.88，涨0.45%；PPI商品指数1358.64，涨0.52% [285] - 板块指数：能源指数2025 - 12 - 17值1072.97，今日涨跌幅 - 0.69%，近5日涨跌幅 - 2.18%，近1月涨跌幅 - 7.35%，年初至今涨跌幅 - 12.62% [286]