报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月17日，GFEX铂主力合约收盘价为527.55元/克、涨幅7%，钯主力合约收盘价为455.15元/克、涨幅6.99% [1] - 宏观支撑叠加现货供应趋紧，铂价震荡上行，建议关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] - 现货短缺支撑价格，钯短线或偏强运行，短期建议关注低吸做多策略，中长期预计将宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 铂观点 - 主要逻辑：美国11月失业率高于预期，市场对明年1月美联储降息预期小幅抬升，贵金属价格获支撑；现货供应趋紧支撑铂价；本周内盘涨幅高于外盘，内外价差持续拉大，广期所铂2606合约-伦敦铂金现货价差（含税）达34.4元/克、高于进口成本，存在无风险套利机会，未来价差有收敛倾向；南非作为铂族金属主要供应国，未来有电力供应及极端天气风险；铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求稳定，氢能产业是未来增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合将放大远期价格弹性 [2] - 展望：供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强，建议关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] 钯观点 - 主要逻辑：俄罗斯地缘问题扰动供应，美国商务部对从俄进口的未锻造钯进行调查且报告未发布，其他地区钯金供应阶段性收紧；钯金需求有显著结构性压力；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，叠加美联储降息周期，钯价底部有一定支撑 [3] - 展望：现货短缺及宏观环境偏好，底部支撑较强，短期建议关注低吸做多策略，中长期受自身供需基本面偏弱压制，预计将宽幅震荡 [3] 中信期货商品指数（2025 - 12 - 17） - 特色指数：商品指数2262.95、+0.56%，商品20指数2590.35、+0.57%，工业品指数2189.88、+0.45%，PPI商品指数1358.64、+0.52% [47] - 板块指数：有色金属指数2025 - 12 - 17今日涨跌幅+0.74%，近5日涨跌幅+0.25%，近1月涨跌幅+3.62%，年初至今涨跌幅+10.52% [48]