报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国非农就业数据偏弱提振降息预期，但银价在前期传闻哈塞特提名过程中已大幅上涨，当前白银策略建议维持观望，注意短期大幅波动风险；黄金策略建议多单持有，沪金主力合约参考运行区间940 - 1002元/克，沪银主力合约参考运行区间13918 - 16500元/千克 [2] 各部分内容总结 行情资讯 - 沪金涨0.53%，报982.48元/克，沪银涨3.93%，报15594.00元/千克；COMEX金报4371.40美元/盎司，COMEX银报66.44美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.16%，美元指数报98.38 [1] - 美联储理事沃勒讲话基调偏鸽派，认为就业市场疲软，降息有助于改善就业前景，且通胀未来几个月将下降，仅凭通胀前景缓和即可降息 [1] - 美国劳动力市场疲软，11月新增非农就业人口数6.4万人高于预期的5万人，但10月新增非农就业数据下跌10.5万人；从10月和11月数据看，建筑业撑起商品生产就业，医疗保健是服务业新增就业的唯一支撑，政府就业受关门影响扰动大 [1] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价上涨0.90%，成交量下跌0.38%，持仓量下跌8.27%，库存持平；LBMA黄金收盘价上涨0.41%；SHFE黄金收盘价上涨0.85%，成交量下跌9.75%，持仓量上涨0.83%，库存上涨0.46%，沉淀资金流入1.69%；AuT+D收盘价上涨0.86%，成交量下跌28.88%，持仓量下跌0.79% [5] - 白银方面，COMEX白银收盘价上涨4.15%，持仓量下跌5.71%，库存下跌0.20%；LBMA白银收盘价上涨4.71%；SHFE白银收盘价上涨5.77%，成交量上涨6.50%，持仓量上涨5.66%，库存上涨2.38%，沉淀资金流入11.75%；AgT+D收盘价上涨5.50%，成交量上涨24.09%，持仓量上涨0.94% [5] 金银内外价差 - 2025年12月17日，黄金SHFE - COMEX价差为 - 8.92元/克（ - 39.39美元/盎司），SGE - LBMA价差为 - 2.00元/克（ - 8.82美元/盎司）；白银SHFE - COMEX价差为565.28元/千克（2.50美元/盎司） [52]