报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，部分煤矿因年度任务完成自主减产，产地安全检查频繁，供应延续偏紧格局，但下游焦钢企业采购放缓，需求转弱，预计短期焦煤价格或偏弱运行 [2] - 焦炭方面，当前焦企利润尚可但环保趋严致开工率下滑，且终端成材市场下行，钢厂采购需求减少，焦炭供需结构宽松，成本支撑偏弱，预计短期焦炭偏弱运行 [6] 根据相关目录分别总结 焦煤 每日观点 - 基本面：部分煤矿减产，产地供应偏紧，但中间贸易及洗煤企业参与度低，部分配焦煤出货一般价格回落；偏空 [2] - 基差：现货市场价1120，基差58，现货升水期货；偏多 [2] - 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨；偏多 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 [3] - 预期：下游钢厂检修增加，铁水产量回落，需求转弱，下游暂无大量补库计划，预计短期价格偏弱运行 [2] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 库存情况 - 港口库存：295万吨，较上周减少0.1万吨 [18] - 独立焦企库存：819.3万吨，较上周减少69.2万吨 [22] - 钢厂库存：803.8万吨，较上周增加4.3万吨 [27] 焦炭 每日观点 - 基本面：原料煤价格跌势放缓但焦企利润尚可，环保趋严开工率下滑，市场运力受影响，厂内库存累积；偏空 [6] - 基差：现货市场价1580，基差49.5，现货升水期货；偏多 [6] - 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨；偏多 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 [6] - 主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多 [6] - 预期：终端成材市场下行，钢厂采购需求减少，供需结构宽松，成本支撑偏弱，预计短期价格偏弱运行 [6] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] 库存情况 - 港口库存：195.1吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存：42.5吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存：626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44]