报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘黑色推涨，热轧卷板价格走势坚挺 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2605 昨日收盘价 3084 元/吨，涨 3 元/吨，涨跌幅 0.10%，成交 593611 手，持仓 1604729 手，持仓变动 -10413 手；HC2605 昨日收盘价 3245 元/吨，涨 1 元/吨，涨跌幅 0.03%，成交 286883 手，持仓 1199948 手，持仓变动 -6813 手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州昨日价格与前日持平；热轧卷板上海、杭州、天津、广州昨日价格与前日持平；唐山钢坯昨日价格 2940 元/吨，与前日持平 [2] - 基差方面，RB2605 基差 196 元/吨，较前日降 3 元/吨；HC2605 基差 25 元/吨，较前日涨 1 元/吨 [2] - 价差方面，RB2601 - RB2605 价差 11 元/吨，较前日涨 2 元/吨；HC2601 - HC2605 价差 -10 元/吨，较前日降 2 元/吨；HC2601 - RB2601 价差 160 元/吨，较前日降 4 元/吨；HC2605 - RB2605 价差 161 元/吨，较前日降 4 元/吨；现货卷螺差 -108 元/吨，与前日持平 [2] 宏观及行业新闻 - 2025 年 12 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 186.9 万吨，环比增长 2.8%；生铁平均日产 171.4 万吨，环比下降 3.4%；钢材平均日产 182.9 万吨，环比下降 12.1% [3] - 2025 年 12 月上旬，重点企业钢材库存量 1475 万吨，环比上一旬增加 47 万吨，增长 3.3%；比年初增加 238 万吨，增长 19.2%；比上月同旬减少 74 万吨，下降 4.8%；比去年同旬增加 57 万吨，增长 4.0%；比前年同旬增加 65 万吨，增长 4.6% [4] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [4] - 12 月 11 日钢联周度数据，产量方面螺纹降 10.53 万吨，热卷降 5.6 万吨，五大品种合计降 22.73 万吨；总库存方面螺纹降 24.31 万吨，热卷降 3.26 万吨，五大品种合计降 33.5 万吨；表需方面螺纹降 13.89 万吨，热卷降 2.89 万吨，合计降 24.45 万吨 [4] - 11 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 871 万吨，环比减少 22 万吨，下降 2.5%，库存呈连续下降态势；比年初增加 212 万吨，上升 32.2%；比上年同期增加 187 万吨，上升 27.3% [4] - 2025 年 10 月，我国进口钢材 50.3 万吨，环比减少 4.5 万吨、降幅 8.2%；均价 1593.0 美元/吨，环比下跌 31.1 美元/吨、跌幅 1.9%；1 - 10 月累计进口钢材 504.1 万吨，同比减少 68.0 万吨、降幅 11.9% [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4][5]