报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率普遍下行，海外美国10Y国债收益率上行、德国10Y国债收益率下行、日本10Y国债收益率上行；宽松政策出台预期增强对短端国债期货价格有一定支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 国债期货方面，TS2603收盘价102.434涨0.01%、持仓量72620，TS2606收盘价102.468涨0.00%、持仓量2342等；各合约涨跌不一，T2603合约上涨0.09%且持仓量变化不大；跨期价差有变化；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会 [2] 现货市场 - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.1bp、DR007利率下行0.25bp、GC007利率下行1.2bp；各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.18bp至1.84%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.5bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行1bp、德国10Y国债收益率下行1bp、日本10Y国债收益率上行2.3bp [2] 宏观消息 - 12月17日央行开展468亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1430亿元；1 - 11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%、支出同比增长1.4%，证券交易印花税同比增长70.7%；市场预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右空间，结构性工具将聚焦重点领域；11月房地产行业债券融资总额同比增长28.5%；英国11月CPI同比涨幅放缓、零售物价指数环比下降，市场押注英国央行本周四降息 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期下行，1月期上行；银存间同业拆借加权平均利率1天期、14天期、1月期下行，7天期上行；美债收益率涨跌不一 [3] 评论及策略 - 国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.8425%，央行公开市场逆回购净回笼，开展买断式逆回购操作，市场资金面保持宽松；海外美联储降息、购买短债，美债收益率回落；11月工业增加值、消费不及前值，固定资产投资降幅扩大；宽松政策出台预期增强对短端国债期货价格有一定支撑 [3]