经济要闻 - 汽车产业面临“内卷式”竞争加剧与价格秩序失衡的压力，汽车行业价格行为合规指南有利于经销商生存状态改善 [1] - 市场监管总局表示平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为 [1] - 住建部强调发展智能建造是建筑业转型发展的内在需要 [1] - 国家发展改革委办公厅与国家能源局综合司发布通知，将围绕电力市场运营效果、市场作用发挥、经营主体可持续性发展、市场竞争充分度四个方面建立全国统一电力市场评价制度 [1] - 2018-2025年中央财政累计为医疗保障投入超3万亿元，惠及超180亿人次看病报销 [1] - 云南省提出加大对多子女家庭购房支持力度，全面落实“二孩、三孩家庭购置首套和二套改善性住房，公积金贷款额度上浮20%、30%”政策 [1] - 重庆市提出培育智能消费新产品新业态，鼓励探索AI全新商业模式，发展智能原生技术、产品和服务体系 [1] - 西安市提出到2027年，全市生物医药产业规模达到400亿元 [1] 重要公司资讯 - 海尔智家自2025年10月10日至2025年12月16日累计回购H股股份136.1万股，占总股本0.015% [2] - 航材股份已完成使用超募资金5.4亿元收购控股股东所持航发优材(镇江)钛合金精密成型有限公司77%和23%股权的工商变更登记手续 [2][4] - 中联重科拟将2.24亿元节余募集资金永久补充流动资金 [4] - 华夏航空拟将募投项目“引进5架C909系列飞机”的节余募集资金1332.65万元投入“引进2架A320系列飞机” [4] - 史丹利控股股东高进华质押3066.67万公司股份 [4] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所推荐的十二月金股包括：北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [3] 电子行业年度策略核心观点 - 报告核心观点：AI创新周期是电子行业核心驱动力，建议沿着AI创新周期，布局新技术、新需求和新周期，掘金优质赛道 [5][6] - 年初至2025年12月5日，电子行业指数（中信）上涨44.67% [5] - 2025年Q3基金持有电子行业总市值为9370.88亿元，占流通A股市值比重为5.07% [5] - AI逻辑正在不断强化，体现在算力需求快速增长、AI芯片崛起、以及AI工作负载增加数据中心功率需求 [6] 电子行业看好的细分方向 - 半导体存储：存储行业迎来上行周期，AI驱动供需失衡推动价格进入超级周期，AI服务器对存储的用量是普通服务器的数倍，带动HBM、DDR5、企业级SSD等高性能存储需求激增，全球存储供应商的库存水平已降至历史低位 [6] - 半导体测试设备：AI算力发展推动AI芯片与高性能存储需求，显著提升测试复杂度与时间，带动测试机市场量价齐升，2025年全球测试设备市场规模有望突破138亿美元 [7] - 磁性元件：AI服务器单机柜功率跃升至超100kW，推动供电架构向800V高压直流转型，固态变压器方案中磁元件成本占比约15%-20%，其落地有望加速磁性元件需求快速增长 [8][9] 新消费行业核心观点 - 报告核心观点：在宏观变局下，新消费行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展 [10][15] - 2025年11月底工信部等6部委联合印发方案，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [10] 新消费行业趋势分析 - 关注服务消费和质价比：2024年我国人均GDP为13303美元，服务消费占比46.11%，预计未来将持续提升，对标日本经济降速期，居民消费行为表现出决策理性和情感驱动的特点，涌现“低价良品”品牌 [11] - 健康化与情绪消费需求：老龄化催生健康化需求，我国2020年后步入中度老龄化社会，健康化、适老化产品和服务需求旺盛，消费代际更替催生情绪需求，Y世代和Z世代重视个性化、情绪消费及圈层认同 [12][13][14] - 投资建议：2026年新消费投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，建议积极关注健康化、新实用主义、情绪消费、智能化及消费出海方向的投资机会 [15]