报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 18 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉承压调整，328 级棉花价格指数为 15144 元/吨，较上一交易日涨 14 元/吨，2025/26 年度南北疆机采一口价成交价在 14750 公定上下 [7] - 纯棉纱市场交投一般，新增订单少，仅高支纱走货尚可，价格暂时持稳，个别大厂让利促销，新疆纺企勉强维持利润，内地纺企继续亏损 [7] - 全棉坯布市场交投局部略有好转但整体平淡，订单品种翻单快，出货增加不多 [7] - 宏观上俄乌和平协议前景加强，油价下行拖累外盘，美农 12 月报告显示产消量同步小幅下调，全球期末库存微幅累积，美棉震荡偏弱，内外价差扩大 [8] - 截至 2025 年 12 月 16 日全国累计检验量 551.96 万吨，较前一日增加 7.91 万吨，商业库存季节性累积，11 月底为 468.36 万吨 [8] - 需求端开机略有下降，纺企利润、现金流边际恶化幅度暂小，成品库存压力不大，11 月国内服装鞋帽、针纺织品类收入 1542 亿元，同比增 3.5%，内需支撑仍存 [8] - 短期郑棉压力位博弈，整体偏强趋势不变 [8] 行业要闻 - 截至 2025 年 12 月 16 日，2025 年棉花年度全国 1082 家企业加工棉花并公证检验，累计检验 24451412 包，共 551.96 万吨，较前一日增加 7.91 万吨，新疆检验量 24181404 包，共 545.91 万吨，较前一日增加 7.80 万吨，内地检验量 151147 包，共 3.35 万吨 [9] 数据概览 - 包含棉花期货价格、基差变动、CF1 - 5 价差、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、棉花商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [14][16][20][30]