报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端长期到明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长 10 月二育及压栏集中当前二育栏舍利用率略高于去年同期增加春节前供应压力 12 月样本养殖企业计划出栏 2772 万头月度计划量增 4.64% 部分区域集团完成进度略偏慢收购难度有一定增加 [7] - 需求端二次育肥 12 月或仍有少量滚动补栏需求 天气降温腌腊及灌肠增加终端居民消费上升屠宰企业订单和开工率、屠宰量增加 12 月 17 日样本屠宰企业屠宰量 19.50 万头较昨日增加 0.42 万头 [7] - 政策端对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税但相比国内消费量占比极低影响有限 [7] - 现货供需双增受腌腊灌肠需求提振震荡偏强 期货生猪供应有望小幅增加春节前需求有弹性但 10 月二育压栏集中叠加产能释放施压 01 和 03 合约不过相比去年同期价格跌幅较大且近期北方疫情增加、同比加重跟随现货低位反弹底部震荡频率增加 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货 17 日生猪主力 2603 合约高开后冲高回落震荡走高尾盘收阳最高 11550 元/吨最低 11400 元/吨收盘报 11435 元/吨较昨日涨 1.02% 指数总持仓增加 10993 手至 361611 手 [6] - 现货 17 日全国外三元均价 11.60 元/公斤较昨日涨 0.08 元/公斤 [6] 数据概览 - 出栏量 11 月涌益样本企业实际出栏量 2649 万头完成率 99.36% 12 月计划出栏 2772 万头月度计划量增 4.64% 日均增 1.27% [13] - 养殖利润 截止 12 月 11 日自繁自养生猪头均利润 -146 元/头周环比减少 11.5 元/头 外购仔猪养殖头均利润 -264 元/头周环比减少 5.6 元/头 [13] - 养殖成本 截止 12 月 11 日自繁自养预期成本 12.09 元/kg 周环比增加 0.04 元/kg 外采仔猪育肥至 125kg 后出栏预期成本在 11.41 元/kg 周环比增加 0.12 元/kg [13] - 出栏均重及占比 截止 12 月 11 日当周生猪出栏均重 129.63kg 较上周下降 0.19kg 90kg 以下出栏占比为 5.43% 较上周增加 0.38% 150kg 以上出栏占比 6.9% 较上周接近持平 [13]