报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析 给出各品种走势判断及操作建议 如PX高位震荡 可在6550 - 7000区间操作等 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 价格上涨 昨日估价833.5美元/吨 较昨日涨6.5美元 受宏观情绪好转影响 商品市场反弹 PX跟涨 [8][12] - 近期装置变化不大 国产开工率维持88.1% 周度产量74万吨 浙石化2026年1月有检修计划 PX预计降负10%左右 亚洲开工率79.3% [12] - 需求方面 PTA开工率维持73.7% 周度产量144万吨左右 PXN持续扩大 操作上建议6550 - 7000区间操作 5 - 9正套离场 多PX空PTA/BZ止盈离场 [12] 精对苯二甲酸（PTA） - 成本端PX供需偏紧 但聚酯开始累库、亏损 不排除减产导致产业链负反馈 PTA上方空间有限 [12] - 单边建议4500 - 4800区间操作 5 - 9正套离场 多PX空PTA/BZ止盈离场 [12] 乙二醇（MEG） - 市场关注新能耗标准对煤制工厂影响 当前价格触及部分生产装置成本线 出现经营性停车 供需格局略有改善 [13] - 低利润使装置开工积极性下降 油制和乙烯制装置有降负荷或停车情况 01合约不追空 [13] 橡胶 - 震荡偏强 期货市场价格上涨 成交量和持仓量增加 现货市场外盘报价及替代品价格上涨 [14][15] - 截至2025年12月14日 青岛地区天胶库存环比增加 供应面低位运行 需求端暂无明显利好 泰柬地缘紧张支撑胶价 但中国库存压力大 市场对高价胶接受度不强 [16][17] 合成橡胶 - 震荡中枢上移 期货市场价格、成交量和成交额增加 现货市场顺丁、丁苯和丁二烯价格上涨 开工率上升 但利润下降 [18] - 截至2025年12月17日 国内顺丁橡胶库存增加 丁二烯华东港口库存略增 丁二烯基本面边际改善 价格中枢上移 顺丁橡胶基本面有压力 但估值支撑 [19][20] 沥青 - 低位反弹 关注地缘 期货市场价格日盘上涨 夜盘下跌 成交和持仓量有变动 现货市场价格有调整 炼厂开工率和库存率有变化 [21] - 截至2025年12月15日 国内样本厂库库存增加 社会库库存减少 预计12月18日整体开工率上升 [31][32] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 供应弹性有限 估值继续承压 期货价格下跌 基差走弱 现货市场交投疲软 价格下调 需求边际转弱 产业持货意愿差 中东、美国报盘量级减少 预计26年Q1到港或多 [33] - 原料价格震荡 单体环节弱稳 供应利润压缩 盘面低位震荡 中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [34] 聚丙烯（PP） - 厂库仓单注销 盘面横盘震荡 期货价格微跌 基差承压 现货市场交投清淡 部分报盘下跌 年底需求无弹性 产业持货意愿有限 [36] - 成本端原油窄幅波动 支撑有限 供应端2605合约前无新投产 需求端下游新单跟进弱 预计PP延续弱势 关注PDH装置边际变化 [37] 烧碱 - 短期反弹 后期仍有压力 期货价格受宏观和氧化铝反弹带动上涨 但基本面是高产量、高库存格局 [39][40] - 需求端氧化铝低利润和非铝下游季节性需求下滑 出口承压 供应端冬季检修淡季 供应压力大 春节前或降价去库 反弹高度受限 [40] 纸浆 - 宽幅震荡 期货市场价格上涨 成交量减少 持仓量微降 仓单数量减少 现货市场价格稳定 [43][45] - 市场核心矛盾是期货仓单减少和外盘报价坚挺提供底部支撑 但国内供需基本面未变 供应端港口库存仍处高位 需求端下游原纸交投偏弱 价格上行受弱需求制约 下行受成本和供应端预期支撑 [46][47] 玻璃 - 原片价格平稳 期货价格下跌 基差和价差有变动 现货市场价格主流稳定 部分区域有松动 市场交投一般 盘面低位震荡 观望情绪浓 [49][50] 甲醇 - 短期震荡运行 期货市场价格、成交量和成交额增加 持仓量和仓单数量减少 现货市场价格有调整 [52] - 截至2025年12月17日 中国甲醇港口样本库存量去库 港口基本面有所改善 受全国发展和改革工作会议影响 甲醇或阶段性震荡有支撑 [54] 尿素 - 区间运行 期货市场价格上涨 成交量和持仓量减少 仓单数量微降 现货市场价格稳定 企业开工率和日产量增加 [57] - 截至2025年12月17日 中国尿素企业总库存量减少 短期受宏观情绪和现货成交放量影响 期货价格反弹 预计回归区间震荡格局 [58][59] 苯乙烯 - 短期震荡 期货价格下跌 价差和利润有变动 现货市场纯苯短期震荡 12月现实端压力大 1月后或好转 苯乙烯下游3S高开工、高库存、中性利润 整体供应压力不大 港口库存平衡微去 [60][61] 纯碱 - 现货市场变化不大 期货价格微跌 基差和价差有变动 现货市场价格稳定 企业装置运行稳定 产量高位徘徊 下游需求平稳 采购积极性不佳 [64] 液化石油气（LPG）和丙烯 - LPG短期震荡 趋势承压 丙烯短期窄幅调整 期货市场价格有涨跌 成交和持仓量有变动 价差有调整 产业链重要数据显示PDH、MTBE和烷基化开工率有变化 [67][68] - 2025年12月17日 1、2月CP纸货丙烷价格上涨 丁烷价格持平 国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [73][74] 聚氯乙烯（PVC） - 反弹高度受限 期货价格受宏观和焦煤反弹带动上涨 现货市场价格重心震荡推涨 成交气氛转淡 供需基本面调整有限 供应维持高位 库存有累库风险 [76] - 冬季是氯碱企业检修淡季 新增检修规模或有限 03合约前面临高开工、弱需求格局 未来多头接货压力大 不过考虑烧碱利润下滑 明年供应端在检修旺季或减产 [76][77] 燃料油和低硫燃料油 - 燃料油夜盘持续反弹 波动上升 低硫燃料油短期弱势仍在 外盘现货高低硫价差收窄 期货市场价格有涨跌 成交和持仓量有变动 仓单数量无变化 现货价格有调整 价差有变动 [79] 集运指数（欧线） - 震荡市 期货市场价格有涨跌 成交和持仓量减少 运价指数有变动 即期运费方面 不同船公司报价有调整 [80][81][90] - 1月周均运力下修 供应压力集中在1月第二周 2月周均运力有修正空间 需求端月底船司能装满 1月将达货量峰值 1月第1周订舱偏慢 [91] - 2602合约1月初运价中枢或在2700 - 2800美元/FEU 1月下旬走势不确定 2604合约逢高空配胜率高 底部空间取决于船司复航进度 [92] 短纤和瓶片 - 短期低位震荡 中期有压力 期货市场价格有涨跌 价差、基差、持仓量、成交量和产销率有变动 现货市场短纤工厂报价大多维稳 销售走弱 瓶片工厂报价多稳 成交气氛一般 [94][95] 纯苯 - 短期震荡为主 期货市场价格下跌 价差有变动 现货市场价格有调整 华东港口库存无变化 苯乙烯华东港口库存减少 [97] - 截至2025年12月8日 江苏和中国纯苯港口样本商业库存总量累库 12月17日 山东纯苯成交量和价格持平 华东纯苯现货及不同月下成交价格下跌 [98]