报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 广期所实施铂钯交易限额需警惕价格大幅波动风险 12月18日GFEX铂主力合约收盘价542.60元/克涨幅5.32%，钯主力合约收盘价476.60元/克涨幅6.99% [1] - 铂价因宏观支撑和现货供应趋紧延续上行，预计震荡偏强，可关注低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] - 钯价受现货短缺支撑延续上行，底部有支撑，但中长期受自身供需基本面偏弱压制 [3] 各品种分析 铂 - 自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或客户在铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约上单日开仓量不得超过500手 [2] - 供给上，南非作为主要供应国存在电力供应和极端天气风险；需求上，铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [2] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，铂价预计震荡偏强，建议关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] 钯 - 美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯调查结果未出，导致其他地区钯金供应阶段性收紧，需求有结构性压力 [3] - 虽长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，美联储降息周期使钯价底部有支撑 [3] - 现货短缺及宏观环境偏好下底部支撑较强，但中长期受自身供需基本面偏弱压制 [3] 指数情况 特色指数 - 商品指数2272.81，涨幅0.44%；商品20指数2604.10，涨幅0.53%；工业品指数2207.25，涨幅0.79%；PPI商品指数1367.53，涨幅0.65% [46] 板块指数 - 2025年12月18日有色金属指数2551.69，今日涨跌幅+0.02%，近5日涨跌幅 -1.10%，近1月涨跌幅+3.79%，年初至今涨跌幅+10.54% [47]