报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601在20均线上下宽幅震荡运行，中长线可反弹抛空 [3] - 不锈钢2602在20均线上下宽幅震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：受宏观影响外盘大幅反弹，价格至20均线附近；部分产能减产使供应压力减轻；镍矿价格稳定、海运费持平、矿库存高位，中长期供应宽松；镍铁价格止跌小幅反弹，成本线略涨；不锈钢库存小幅回落；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据好但对镍需求提振有限，整体偏空 [3] - 基差：现货116600，基差2660，偏多 [3] - 库存：LME库存253938，减少60；上交所仓单37513，减少748，偏空 [3] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价维稳、海运费持平，镍铁价格小幅反弹，成本线略涨，不锈钢库存小幅下降，中性 [5] - 基差：不锈钢平均价格13362.5，基差942.5，偏多 [5] - 库存：期货仓单48855，减少9792，中性 [5] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向上，中性 [5] 多空因素 - 利多：部分产能减产，短期产量回落减轻供应压力；镍铁价格止跌反弹 [8] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位 [8] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：12月18日沪镍主力113940，较12月17日涨140；伦镍电14630，涨265；不锈钢主力12420，涨40 [12] - 现货价格：12月18日SMM1电解镍116600，较12月17日涨1300；1金川镍119900，涨1550；1进口镍113700，涨1200；镍豆115750，涨1200 [12] - 指数价格：12月18日镍指数115200，较12月17日涨1750；冷卷指数12280，涨60 [12] 镍仓单、库存 - 12月12日，上期所镍库存44677吨，期货库存35250吨，分别增加2169吨和486吨 [14] - 12月18日，伦镍库存253938，较12月17日减少60；沪镍仓单37513，减少748；总库存291451，减少808 [15] 不锈钢仓单、库存 - 12月12日，无锡库存57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨，环比下降1.67万吨，300系库存66.26万吨，环比下降0.17万吨 [18] - 12月18日，不锈钢仓单48855，较12月17日减少9792 [19] 镍矿、镍铁价格 - 12月18日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）55美元/湿吨，较12月17日降2；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，持平 [23] - 12月18日，菲律宾到连云港海运费8.5美元/吨，较12月17日降2.5；到天津港海运费9.5美元/吨，降2.5 [23] - 12月18日，高镍（8 - 12）885.5元/镍点，较12月17日降1；低镍（2以下）3250元/吨，持平 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本12558，废钢生产成本12932，低镍 + 纯镍成本16045 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算116894元/吨 [28]