报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 供应侧泰泰柬地缘紧张影响泰国原料供应，国内产区停割加速，胶价有底部支撑；需求侧轮胎检修企业排产恢复但出货慢、产能利用率提升受限，市场多空博弈僵持，预计胶价在15000 - 15500区间震荡 [1] 聚烯烃 - 聚丙烯供应检修高位但后续有回升预期，库存去化加快但仍高于往年，成本端使外购丙烯制PP工艺利润压缩，PDH利润略有修复；聚乙烯开工负荷回升，供应增加，上游库存去化但同比仍高，非标和标品价差缩小部分装置转产，基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存 [4] 甲醇 - 期货震荡走高，港口方面伊朗限气多套装置停车但发运仍快，近期偏弱震荡；内地供需双增，05合约等发运减少后逢低偏多 [6][8] LPG 未提及明确核心投资观点 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯供应因部分歧化装置负荷下降有所下降，后续供需有好转预期，下方空间有限，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯行业利润修复使部分检修装置重启，需求端下游行业利润压缩、开工下降，港口库存回落但下游高价抵触，中期供需预期偏弱，EB02短期偏弱震荡 [14] 聚酯产业链 - PX短期向上驱动有限但中期供需好转向下空间不大，滚动低多操作；PTA 12月供需偏紧但1季度预期宽松，绝对价格驱动有限，TA滚动低多、TA5 - 9低位正套；乙二醇近端供需改善但远月预期偏弱，短期低位震荡，逢高卖出EG2605 - C - 4100；短纤绝对价格驱动有限跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩；瓶片12月国内供应预期增加但加工费有支撑，逢高卖出PR2602 - P - 5500，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [15] 原油 - 国际原油受地缘因素反复扰动，布油关注60美元/桶，继续关注美俄谈话、俄乌谈判进展、美委局势动态 [16] 尿素 - 受印标推动价格反弹，供应总体过剩，需求方面农业淡季、工业按需采购，2605合约关注春耕备肥需求对价格的支撑，关注价格是否站稳1700以及会议精神和后期储备情况 [18] PVC - 烧碱 - 烧碱行业供需有压力，库存偏高，需求端支撑弱，价格偏弱运行；PVC供应压力不减，需求低迷，出口签单有优势但外需难大幅提升，供需过剩，盘面反弹后偏空对待 [19] 玻璃 - 纯碱 - 纯碱供需格局偏空，价格探底，盘面技术性反弹后关注高空机会；玻璃现货止跌，淡季临近需求减弱，后市盘面仍有压力，01延续交割逻辑，05底部趋弱震荡 [20] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶上海报价15050元/吨持平，全乳基差 - 270元/吨涨20.59%，泰标混合胶报价14550元/吨跌0.68%等 [1] - 月间价差：9 - 1价差 - 25涨16.67%，1 - 5价差15涨0.00%，5 - 9价差10跌66.67% [1] - 基本面数据：10月泰国、印尼、中国产量下降，印度产量上升，11月国内轮胎产量和出口数量增加等 [1] - 库存变化：保税区库存498888涨2.08%，天然橡胶厂库期货库存上期所59573涨3.87%等 [1] 聚烯烃 - 期货收盘价及价差：L2601收盘价6439跌0.09%，L15价差 - 40跌7.50%等 [4] - 现货价格及基差：华东PP拉丝现货价格6120持平，华北LL基差 - 40持平 [4] - PE、PP非标价格：华东LDPE价格8050持平，华东HD注塑价格6600跌0.75%等 [4] - PE、PP上下游开工率及库存：PE下游加权开工率42.5跌1.28%，PE企业库存47.1涨3.65%等 [4] 甲醇 - 甲醇价格及价差：MA2601收盘价2132涨0.99%，MA15价差 - 42涨 - 6.67%等 [6] - 甲醇库存：甲醇企业库存39.114万吨涨10.86%，甲醇港口库存121.9万吨跌1.26% [7] - 甲醇上下游开工率：国内企业开工率77.63涨1.29%，外采MTO装置开工率86涨1.79%等 [8] LPG - LPG价格及价差：主力PG2601 4229涨0.50%，PG01 - 02 120跌3.23%等 [12] - LPG外盘价格：FEI植期M1合约503跌1.37%，CP掉期M1合约497.7跌0.73% [12] - LPG库存：LPG炼厂库容比23.7涨1.15%，LPG港口库存283万吨涨3.22% [12] - LPG上下游开工率：主营炼厂开工率75.11涨0.60%，PDH开工率72.9涨3.77% [12] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：WTI原油1月56.15涨0.38%，布伦特原油2月59.82涨0.23%等 [14] - 纯苯及苯乙烯相关价格及价差：纯苯中石化华东挂牌价5300持平，EB期货2602 6385跌0.3%等 [14] - 纯苯及苯乙烯库存：苯乙烯江苏港口库存13.47，纯苯江苏港口库存26.00持平 [14] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率：苯乙烯开工率69.1%涨1.5%，下游ABS开工率70.1%跌0.6% [14] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6225跌1.0%，POY150/48现金流 - 218跌82.3%等 [15] - 上游价格：布伦特原油2月59.82涨0.2%，WTI原油1月56.15涨0.4%等 [15] - PX相关价格及价差：CFR中国PX 834持平，PX期货2603 6862涨1.3%等 [15] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4650涨1.0%，TA期货2605 4684涨1.4%等 [15] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存84.4万吨涨3.1%，MEG到港预期11.8万吨跌23.9% [15] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率79.3%涨0.9%，PTA开工率73.7%持平 [15] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格3667持平，EG期货2605 3761涨0.2%等 [15] 原油 - 原油价格及价差：Brent 59.82涨0.23%，WTI 56.15涨0.38%，SC 428.30涨0.94%等 [16] - 成品油价格及价差：NYM RBOB 170.13涨0.41%，NYM ULSD 213.16跌0.83%等 [16] - 成品裂解价差：美国汽油15.30涨0.55%，欧洲汽油13.26涨8.72%等 [16] 尿素 - 期货收盘价及价差：01合约1657涨0.67%，01合约 - 05合约 - 37跌37.84%等 [18] - 主力持仓：多头前20 29033跌26.72%，空头前20 43010跌26.15% [18] - 上游原料：无烟煤小块晋城900跌3.23%，动力煤坑口伊金霍洛旗530跌5.36% [18] - 现货币场价：山东小颗粒1710涨1.18%，山西小颗粒1560涨1.30% [18] - 跨区价差：山东 - 河南30涨50%，广东 - 河南120 [18] - 基差：山东基差 - 106跌39.62%，山西基差 - 148跌42 [18] - 下游产品：三聚氰胺山东5210持平，复合肥45%S河南3110持平 [18] - 供需面概览：国内尿素日度产量19.50持平，国内尿素周度产量136.59万吨跌1.39% [18] PVC - 烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：华东电石法PVC市场价4430涨0.7%，SH2601 2153涨1.6%等 [19] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口370跌1.3%，出口利润175.4涨1.7% [19] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚600持平，出口利润45.8涨225.6% [19] - 供给:氯碱开工率&行业利润：烧碱行业开工率568持平，外采电石法PVC利润 - 1352跌18.9% [19] - 需求:烧碱下游开工率：枣工作不是品好运79.6涨0.2%，粘胶短纤行业开工率89.6跌1.8% [19] - 需求:PVC下游制品开工率：隆众样本宣材开工率37.6涨0.5%，隆众样本型材开工率35.1跌2.1% [19] - 氯碱库存:社库&厂库：液碱华东厂库库存24.0跌5.1%，PVC上游厂库库存34.4涨5.7% [19] 玻璃 - 纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1030跌0.96%，玻璃2601 953涨0.95%，01基差77跌19.79% [20] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1300持平，纯碱2601 1137涨0.89%，01基差163跌5.78% [20] - 供量：纯碱开工率82.74%跌1.91%，纯碱周产量72.14万吨跌1.90% [20] - 库存：纯碱厂库149.93万吨涨0.33%，纯碱交割库45.03万吨跌10.76% [20] - 地产数据当月同比：新开工面积 - 29.25%跌14.26%，施工面积0.07%跌16.37% [20]