报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡走势，收小阳线，缩量震荡，价格震荡时多空积极出场，短期行情或将震荡反复 [20] - 技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升，空头力量下降，多头力量占优势扩大，沪锌ZN2601震荡走强 [2][20] 各部分总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨，消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1 - 9月全球锌板产量1036.32万吨，消费量1073.69万吨，供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月全球锌矿产量996.47万吨，基本面偏多 [2] 基差情况 - 现货23280，基差 +250，偏多 [2] 库存情况 - 12月18日LME锌库存较上日增加1700吨至99400吨，上期所锌库存仓单较上日减少1920吨至45949吨，整体库存情况中性 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增，偏空 [2] 期货行情 - 12月18日各交割月份锌期货成交手数合计202894，成交通计2336738.24，持仓手数合计192323，较上日减少2433 [3] 现货市场行情 - 12月18日国产锌荷矿现货TC为1600元/金屋吨，进口锌荷矿综合TC为70美元/干吨，不同地区0锌价格在22930 - 23330元/吨之间，较上日有不同程度上涨 [4] 库存统计 - 2025年12月8 - 18日，上海、广东、天津等主要市场锌锭社会库存合计从13.23万吨降至11.86万吨，较12月11日减少1.16万吨，较12月15日减少0.72万吨 [5] 仓单报告 - 12月18日期货交易所锌仓单总计45949，较上日减少1920，其中广东减少1124，天津减少796 [7] LME锌库存 - 12月18日LME锌库存有不同仓库的入库和变动情况，整体库存较上日增加1700至99400，注册仓单94000，注销仓单5400，注销占比5.43% [9] 锌精矿价格 - 12月18日全国主要城市50%品位锌精矿价格在19460 - 20060元/吨之间，较上日上涨90 [11] 锌锭冶炼厂价格 - 12月18日不同厂家0锌锭价格在22840 - 23840元/吨之间，较上日上涨110 [14] 精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比下降3.64%，同比增长18.48%，较计划值下降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [16] 锌精矿加工费 - 12月18日国内不同地区50%品位锌精矿加工费均价在1500 - 2100元/金属吨之间，进口48%品位锌精矿加工费均价70美元/干吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 12月18日上海期货交易所会员锌成交量合计161564，较上日减少37819；持买单量合计40031，较上日减少3418；持卖单量合计37148，较上日减少4140 [19]